obligataire

La Banque centrale européenne est intervenue sur les marchés obligataires lundi en élargissant son programme de rachat de la dette à l'Espagne et à l'Italie, dans le collimateur des marchés.

鉴于西班牙和意大利成了市场上的危险目标，欧洲央行周一把购买国债的计划扩大至这两个国家，以此债券市场进行干。

Les marchés obligataires locaux se sont développés dans certains pays au cours des années passées.

来，一些国家的地方债券市场已经扩大。

L'apparition de marchés obligataires en monnaie locale est un développement positif.

一个积极的发展动态是诞生了一些当地货币证券市场。

Les marchés obligataires des pays de l'Asie et du Pacifique restent toutefois insuffisamment développés.

然而，亚太经济体的证券市场比较落后。

La création de marchés financiers et obligataires nationaux constitue également un enjeu important.

另一个重要问题是国内股票市场和证券市场的发展。

Toutefois, dans certains pays, les emprunts de l'État pourraient contribuer au développement des marchés obligataires.

但是，在一些国家，政府借贷有助于开发债券市场。

L'Administration s'efforce de combler le déficit en empruntant des fonds sur le marché obligataire.

行政当局意欲通过在债券市场上举债来应付赤字。

Le Fonds obligataire asiatique constituait un pas dans la bonne direction.

亚洲债券金就是朝着正确方向走出的一步。

Il importe de procéder à une étude approfondie de la procédure de placement, afin de veiller à ce que le recours à des services consultatifs non discrétionnaires soit rentable et qu'une valeur ajoutée corresponde à chacune des fonctions exercées par les conseillers en matière de placements, compte tenu du fait que les décisions sont prises en fin de compte par les administrateurs chargés des placements du Service de gestion des placements pour tous les marchés, à l'exception du marché des valeurs à revenu fixe et du marché obligataire.

有要投资程序进行全面审查，确保在使用不具备酌处权的咨询服务时能够价有所值，确保投资顾问从事的每一职能都起增值作用，因为在除固定收入/债券市场以外的所有市场，有关的决定最终都是由投资管理处投资干事做出的。

Au cours de la réunion, diverses modalités de gestion des risques financiers ont été passées en revue: couverture des risques liés aux prix des produits, fonds pour faire face aux chocs économiques, assurance couvrant les variations des prix des produits, autres modes de transfert des risques, fonds spéculatifs, autres modes de financement des risques, mécanismes de financement structuré des risques, utilisation effective de l'assurance captive mise en place, couverture des risques d'insolvabilité et des risques politiques, produits d'assurance hybrides et fonds obligataires pour faire face aux catastrophes.

会议期间还查明了下列管理财务风险的工具：商品价格；经济击金；商品价格保险；替代风险转移；金；替代风险融资；结构化风险融资机制；有效使用发达的专属保险；信用和政治风险承保；混合保险产品和灾难债券。

D'autres suggestions ont été faites en vue d'exclure certains marchés de services financiers pour lesquels existent des règles bien établies, notamment les marchés des systèmes de paiement, des instruments négociables, des produits dérivés, des opérations de swaps, des conventions de rachat, des devises et des valeurs mobilières et les marchés obligataires ainsi, éventuellement, que les activités générales des banques dans le domaine de l'approvisionnement et les activités de prêt, afin de ne pas compromettre les pratiques établies dans ces secteurs en matière de passation de contrats électroniques.

还有人建议把某些订有完备规则的现行金融服务市场排除在外，其中包括支付系统、流通票据、衍生产品、互换交易、回购协议（Repos）、外汇、证券和债券市场，同时还可包括银行的一般采购活动和贷款活动，以便不干这些行业中既定的电子订约惯例。

L'offre de capitaux d'origine nationale doit être forte; des marchés obligataires bien réglementés devraient être en place; des politiques prudentes sur les plans matériel et monétaire devraient être mises en œuvre pour garantir la stabilité des taux de change et la liquidité du système bancaire; la dette doit être bien gérée afin d'être viable; et les conditions internes doivent être propices au développement continu du secteur privé et à la création de fortes capacités d'exportation.

须有充足的国内资本；应当建立并妥善规范债券市场；应当制定谨慎的财政和货币政策，以确保银行系统的汇率稳定和清偿能力；须债务进行妥善管理以确保可持续能力；内部条件须有利于私营部门的持续发展，有利于建立强大的出口能力。

En juin 2003, le premier Fonds pour le marché obligataire asiatique a été lancé à l'occasion de la réunion des responsables du Groupe des banques centrales d'Asie de l'Est et du Pacifique, dans le but de diversifier une petite part des réserves en dollars du Groupe en achetant les titres en dollars d'organismes d'émission souverains et quasi-souverains des pays du Groupe (autres que l'Australie, le Japon et la Nouvelle-Zélande).

亚洲1号债券金的目的是将该集团的一小部分美元储备多样化，投资于东亚和太平洋中央银行行长会议各经济体（澳大利亚、日本和新西兰除外）美元发行的亚洲主权和半主权证券。

Dans le domaine financier, il est par exemple possible d'envisager des accords de swap, la mise en commun des réserves des banques centrales, des mécanismes de coordination des taux de change, des institutions régionales de contrôle, des accords régionaux de paiement ainsi que l'expansion ou la création de banques régionales de développement et de marchés obligataires régionaux pour faciliter l'accès à des financements à long terme.

还可以进行金融合作，如互换协议、中央银行集中利用储备金、汇率协调机制、区域监管机构、区域支付协议、扩大或创建区域开发银行以及推动长期融资的区域债券市场等。

Plusieurs initiatives et projet (Initiatives de Chiang Mai, Fonds monétaire asiatique, Banque asiatique d'investissement, marché obligataire asiatique, etc.) ne se sont pas encore pleinement concrétisés ou, dans certains cas, sont encore au stade de la conception. Ils pourraient, toutefois, jouer un rôle important dans le processus d'intégration économique de l'Asie et méritent d'être étudiées plus avant en particulier si l'on veut éviter de futures crises.

清迈倡议、亚洲货币金、亚洲投资银行、亚洲证券市场等倡议和提议尚未完全实施，或者有的尚待进一步具体化，但是可在亚洲经济一体化进程中发挥重要作用，值得进一步探讨，尤其是为了防今后的经济危机。

Des groupes de travail relevant de l'initiative sur les marchés obligataires asiatiques s'occupent actuellement de l'émission d'obligations en plusieurs monnaies, de la création d'un mécanisme régional de garantie du crédit, de l'étude d'un système asiatique de compensation et de règlement, du renforcement des organismes asiatiques de notation du crédit, parallèlement à la mise en œuvre de Bâle II, et de l'élaboration de normes obligataires asiatiques.

目前亚洲债券市场倡议下各个工作组的重点是发放多种货币债券，建立区域信贷保障机制，探讨设立一个亚洲清算和结算制度，在执行“巴塞尔二号协议”时加强亚洲信贷评估机制，制定亚洲债券标准。

La part des investissements obligataires a été maintenue à un niveau proche de la limite supérieure de la fourchette de variation de plus ou moins sept points autorisée autour du pourcentage directeur de 31 % retenu pour la répartition stratégique des actifs, les réductions successives du taux directeur de la Federal Reserve rendant les obligations plus attrayantes que les actions du point de vue rendement.

由于美国联储降低准利率，使固定收入投资的回报高于股票而具有更大吸引力，债券所占比率便一直处于长期战略目标准则所定31%上下7%范围的高端。

À la suite de la crise financière récente, des efforts considérables ont été consentis dans certaines économies pour promouvoir le développement de marchés obligataires nationaux, notamment les courbes de référence, pour établir des groupes d'investisseurs institutionnels indépendants des banques, pour encourager l'utilisation des obligations aux petits porteurs et accroître l'emploi des techniques de titrisation, en particulier pour les hypothèques et les infrastructures.

在最金融危机之后，某些经济体花大力气促进国家债券市场的发展，包括建立准曲线；以建立独立于银行的机构投资者群体；鼓励使用小规模零售债券，并更多地采用证券化办法，特别是于抵押和础设施。

Cette initiative a, dans une large mesure, été confortée par la mise en place de deux fonds obligataires asiatiques ayant principalement pour objectif de diversifier le financement de la dette, d'encourager une convergence des politiques relatives aux marchés financiers et marchés de capitaux, de recycler l'épargne régionale à l'intérieur de la région et de réduire l'ampleur des asymétries de monnaies et d'échéances.

这项倡议受到极大的推动，因为设立了两个亚洲债券金，其主要目标是实现债务融资多样化，鼓励金融和资本市场政策的协调一致，在区域内周转区域储蓄，减少货币同到期之间的不吻合程度等。

La Malaisie avait diversifié ses sources de financement en développant les produits et les services du marché des capitaux, ainsi que le marché obligataire (et en réduisant ainsi le risque systémique); elle considérait qu'un cadre robuste et à vocation de facilitation était indispensable pour doper la confiance des investisseurs (en particulier en termes de gouvernance, de normes comptables, de transparence et d'information financière).

马来西亚通过扩大资本市场产品和服务以及发展债券市场(从而减少系统风险)实现了资金来源的多样化；马来西亚认为，强有力和便利性的框架于提高投资者信心至关重要(在公司治理、会计标准、透明度和披露方面尤其如此)。