Avec le système monétaire et financier actuel, dans lequel les flux de capitaux à court terme étaient extrêmement volatils, les pays en développement ayant un compte de capital ouvert et un taux d'inflation supérieur à celui des pays développés se trouvaient confrontés à un dilemme: soit adopter un taux de change flottant librement, ce qui, pour maintes raisons, était loin d'être une solution idéale, soit, comme le faisaient actuellement nombre de pays en développement, fixer unilatéralement le taux de change à un niveau compétitif, ce qui entraînait le risque de déclencher une cascade de dévaluations compétitives.
在目前的货币和金融制度下,短期资本流量极易波动,资本帐户公开和通货膨胀率超过发达国家的发展中国家面临着进退两难的局面:
者采取自由浮动的汇率,出于多种原因,这远非一种理想的办法,
者象许多发展中国家目前采取的办法那样,按竞争水平单方面固定汇率,这需要承担引起货币竞相贬值过程的风险。