对冲基金

Les débiteurs étaient des fonds spéculatifs inscrits et immatriculés conformément aux lois des îles Caïman.

债务人为根据开曼群岛法律登记注册成立对冲。

Une première étape pourrait porter sur les fonds spéculatifs.

第一步将是研究对冲。

Cette réforme devrait prévoir : a) le renforcement des réglementations en particulier pour décourager les mouvements spéculatifs de fonds de placement à haut risque et autres fonds par des contrôles ou des taxes sur les flux de capitaux à court terme; b) une plus grande responsabilité financière des bailleurs de fonds en cas de crise internationale et la participation des bailleurs de fonds privés au coût des mesures prises par le Fonds monétaire international ou par les gouvernements pour leur venir en aide; et c) une participation plus large des différents pays du monde à la gestion des questions financières internationales.

它们应包括(a) 增加管制，特别是通过对短期资本流动控制和进行课税以阻止对冲和其他资故意采取破坏稳定投机活动；(b) 由国际贷人负担更多国际融危机代价：当国际货币织（货币织）或国家政府提供资让私营部门贷人脱离困境时，那些贷人也应作出某些贡献；(c) 扩大管理这些国际融关系国际代表性。

Au cours de la réunion, diverses modalités de gestion des risques financiers ont été passées en revue: couverture des risques liés aux prix des produits, fonds pour faire face aux chocs économiques, assurance couvrant les variations des prix des produits, autres modes de transfert des risques, fonds spéculatifs, autres modes de financement des risques, mécanismes de financement structuré des risques, utilisation effective de l'assurance captive mise en place, couverture des risques d'insolvabilité et des risques politiques, produits d'assurance hybrides et fonds obligataires pour faire face aux catastrophes.

会议期间还查明了下列管理财务风险工具：商品价格对冲；经济冲击；商品价格保险；替代风险转移；对冲；替代风险融资；结构化风险融资机制；有效使用发达专属保险；信用和政治风险承保；混合保险产品和灾难债券。

L'obligation de diligence énoncée dans l'actuelle loi sur le blanchiment de capitaux, ainsi que dans la loi sur les établissements de crédit, la loi sur les sociétés d'investissement et la loi sur les fonds communs de placement, vise à faire en sorte que les établissements financiers observent des principes stricts en ce qui concerne la connaissance de leurs clients et se conforment aux règles de bonne pratique dans leurs activités bancaires et sur le marché des valeurs mobilières.

《洗钱法》以及《融机构法》、《投资公司法》和《对冲法》所做适当注意规定，旨在使融机构严格遵守客户守则和良好银行业务及良好证券业务规范。

Le secrétariat de coordination, en consultation avec le Bureau, inviterait des représentants des milieux d'affaires appartenant aux grandes catégories ci-après à participer aux auditions : banques privées (y compris banques d'investissement, banques commerciales, établissements d'épargne, organismes d'épargne et de crédit), investisseurs institutionnels (notamment caisses de retraite, caisses de crédit mutuel, fonds de couverture, fonds de microfinancement et sociétés de capital-risque), d'autres organismes commerciaux (marchés, organismes de contrôle et d'évaluation financière, etc.), sociétés non financières et associations commerciales.

协调秘书处将同主席团协商，邀请下列大类商业界代表参加听证会：私人银行（包括投资银行、商业银行、储畜机构和储畜贷协会），机构投资者（养恤、共同、对冲、微型融资和风险资公司），其他市场机构（包括市场、监督机构和信用评等机构），非融性公司，以及企业协会。

Le dynamisme de l'industrie, les besoins des nouveaux consommateurs (y compris sur les marchés émergents) et des investisseurs, le vieillissement de la population (le financement des régimes de retraite se faisant de plus en plus sur l'initiative des individus et non plus du gouvernement) et les progrès technologiques ont conduit à la création de produits financiers novateurs, comme les dérivés financiers et les swap, et d'entités financières comme les fonds spéculatifs.

随着产业动态发展，对新顾客(包括来自新兴市场顾客)及投资者需求，人口老龄化(养恤资来源从政府主导转向个人主导)以及技术发展，带来了创新融零售产品(例如衍生工具、掉期产品等)以及融实体(对冲)产生。

D'une façon générale, il est reconnu que les procédures d'attribution de prêts hypothécaires ont besoin d'être plus rigoureuses; le contrôle bancaire doit être renforcé et s'étendre à un plus large éventail d'établissements, de fonds spéculatifs et d'instruments financiers dérivés; les marchés doivent être surveillés de plus près; les agences de notation du crédit ont besoin d'être réglementées et il faut réduire l'influence des banques.

一般来说，大家一致同意必须收紧按揭审批程序；必须强化对银行业监督，并将监督范围扩大到更广泛机构；需要对对冲和衍生物市场进行更多监督；必须监管信用评级机构，并应降低银行杠杆。

Les graves problèmes financiers auxquels sont confrontés beaucoup de nos pays, l'instabilité financière générale, les problèmes associés à l'instabilité excessive des mouvements de capitaux à court terme, l'absence d'un mécanisme de réglementation et du surveillance appropriées de ces mouvements et des fonds de protection, ainsi que les institutions financières à très fort effet de levier sont également au centre de nos préoccupations.

我们感到关注是，我们许多国家面临严重财政问题，财政不稳定具有系统性方面问题，而且存在与短期资本流动过于变化无常相关问题，并缺乏适当机制来管制和决策这种流动和对冲以及大笔举债经营融机构。

Il convient désormais de considérer que ces pratiques ne suffisent pas à atténuer la procyclicité inhérente aux apports de capitaux privés, et de reconnaître qu'elles doivent s'accompagner de réglementations, mécanismes et institutions anticycliques garantissant une surveillance efficace de toutes les sources de risques systémiques émanant des marchés financiers, y compris les activités des fonds de couverture et les flux financiers transfrontières.

但这现在一般被视为不足以减轻私人资本流动固有顺周期性，需要通过建立或进一步发展反周期性规定、工具和机构，有效地监督融市场所有系统性风险来源，包括对冲活动和跨国界流动。

Les auteurs de l'étude ont recommandé l'adjonction au portefeuille de la Caisse des classes suivantes d'actifs non classiques : produits de sociétés d'investissement non cotées, produits offerts par des fonds spéculatifs (fonds gigognes), produits hybrides (offerts par des sociétés opérant dans les secteurs équipement, forêts exploitables et foncier agricole et venant s'ajouter aux valeurs immobilières actuellement comprises dans le portefeuille).

该研究推荐将以下新资产类别增加到投资合替代资产类别总项目之下：私募股本、对冲(仅限中)以及混合资产(将础设施、林地和耕地添加至现有不动产分配中)。

La Conférence des Nations Unies sur la crise financière et économique a également appelé à élargir la portée de la réglementation et de la supervision et à les rendre plus efficaces, et cela s'applique à tous les grands centres financiers, grands instruments et principaux acteurs, notamment les institutions financières, les organismes de notation de crédit et les fonds spéculatifs.

联合国关于世界融和经济危机会议呼吁扩大针对所有主要融中心、工具和行为者(包括融机构、信用评级机构和对冲)管制和监督范围，并提高其成效。

Il faut rendre beaucoup plus transparentes les activités de toutes les institutions financières, en particulier de celles qui fournissent des services à titre privé, comme les fonds spéculatifs, les fonds de capital-investissement et les fonds souverains, afin que leurs obligations fiscales puissent être clairement établies et qu'elles soient astreintes à les honorer.

所有融机构、特别是对冲、私人股权投资和主权财富等提供私人服务机构都必须极大地提高透明度，以便适当地确定和收取税。

Les carences de la réglementation et des institutions sont souvent citées parmi les raisons principales de la crise financière actuelle (par exemple l'absence de réglementation efficace pour de nouveaux produits financiers complexes et opaques, pour les fonds spéculatifs et pour les agences de notation; ratios d'endettement trop élevés, qui créent des fragilités).

许多成员认为监管和体制失灵是当前融危机主要原因(如对新复杂而深奥融产品、对冲和信用评级机构缺乏有效监管；过度杠杆化形成高风险)。

La Section de la gestion des investissements souhaite se servir de ces fonds pour faciliter l'application des idées qu'elle a proposées et qui ont été débattues par le Comité mixte (à sa cinquante-cinquième session) et approuvées par le Comité des placements (à sa 197e réunion) concernant l'addition d'actifs non classiques au portefeuille.

养恤投资管理处要求对冲推动落实投资管理处建议、经过养恤联委会(第55次会议)讨论和投资委员会(第197次会议)核准关于在投资合中增加替代资产类别建议。

Nous reconnaissons toute l'importance qui s'attache au développement du champ de la réglementation et de la supervision et au renforcement de l'efficacité de celles-ci, en ce qui concerne tous les grands centres, instruments et acteurs financiers, notamment les institutions financières, les agences de notation financière et les fonds spéculatifs.

我们认识到，迫切需要扩大对所有主要融中心、工具和行为体，包括融机构、信贷评级机构、和对冲管控和监督范围并增强其效力。

Ce rapport, établi par le cabinet-conseil Mercer Investment Consulting Inc., préconise l'incorporation au portefeuille de produits offerts par des fonds de capital-investissement et des fonds spéculatifs gigognes, les auteurs considérant qu'il en résulterait un meilleur rendement global des investissements avec une moindre exposition au risque (écart type plus faible).

由默塞投资顾问公司编制该报告建议纳入私募股和对冲，由于实施这些新加资产分类将减低投资合按标准偏差衡量总体风险，同时提高回报率。

Entre autres exemples des activités du Forum, des travaux étaient menés pour améliorer la transparence des opérations à fort effet de levier, telles que celles des fonds spéculatifs, et d'autres travaux pour renforcer les moyens de faire face à l'instabilité résultant des fluctuations de capitaux à court terme.

论坛工作一些例子是努力提高高度举债机构（诸如对冲）业务透明度，以及目在对不稳定短期资本流动引起不稳定加强复原力努力。

Illustration 9-1: Un des cadres dirigeants d'un fonds de couverture a perdu plusieurs centaines de millions de dollars qui avaient été placés par des investisseurs et a trompé ceux-ci ainsi que d'autres institutions concernées pendant plus de trois ans en utilisant de faux relevés de compte.

说明9-1：一个对冲高级职员使投资者损失数百万美元，并在长达三年多时间里利用伪造账目报表欺骗投资者和相关机构。

Afin de pouvoir appliquer au mieux cette recommandation, le Service de la gestion des investissements étudie actuellement les modalités de sélection et de suivi à appliquer en la matière et la composition initiale du portefeuille de valeurs de fonds de capital-investissement et de fonds spéculatifs gigognes.

为了适当实施这些新分类，投资管理处正着手制订适当挑选和监测程序和确定对私募股和对冲初步投资。