Les résultats montrent que Bank of America portefeuille de couverture par des modèles de meilleures performances que d'une couverture unique.

结果表明，美国银行通过投资组合套期模型性能优于单独的套期。

Ainsi, dans la pratique, la distinction entre preneurs de position et spéculateurs devient floue.

此，在实践中套期者和投机者的区分变得不太清楚。

S'agissant des financements structurés, pratiquement tous comportaient maintenant des opérations de couverture, auxquelles participaient les taux d'intérêts, les devises et occasionnellement le crédit.

在规范融资背景下，现在这些工具实质上都包括套期交易，涉及利率和货币，偶尔涉及信贷。

Les avantages des contrats de couverture passés par un véhicule à objectif spécifique dans le financement structuré étaient toujours intégrés au dispositif de sécurité.

在规范融资中，凭借特殊目的载体达成的套期合同的好处始终被作一揽子担方案的组成部分。

Que le débiteur exécute ou non son contrat avec le cocontractant, ce dernier doit exécuter le contrat de couverture qu'il a conclu avec des tiers.

无论债务人是否履行其与对应方的合同，对应方都须履行其与第三方订立的套期合同。

Maman et Morgan (2003) à l'origine utilisés pour couvrir la théorie du portefeuille de modèle d'utilité attendue pour la maximisation des performances de la Banque de couverture.

妈妈和摩根（2003）最初采用投资组合套期的理论与预期效用最大化模型探讨对冲银行绩效。

En général, il cherche alors à “couvrir” les contrats de couverture en passant un ou plusieurs nouveaux contrats de façon à limiter son exposition aux fluctuations futures du marché.

在此情况下，对应方一般会寻求通过订立一项或多项新的合同来“补进”这些套期合同，以限制其承受未来市场波动风险的范围。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large « protection naturelle » contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来的付款采取措，它认它基本上是“自然地”对其资金组合中的各种货币采取了“套期措”。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large «protection naturelle» contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来的付款采取措，它认它基本上是“自然地”对其资金组合中的各种货币采取了“套期措”。

Entre autres choses, ils accroissent la disponibilité des crédits et constituent un moyen important de se prémunir contre les fluctuations des taux de change, des taux d'intérêt et les autres fluctuations du marché.

这种合同有助于增加信贷可获量，是应付汇率、利率和其他市场波动而进行套期的一种重要手段。

La Commission américaine des opérations de bourse de marchandises (CFTC) les classe comme des preneurs de position ayant des intérêts commerciaux, c'est-à-dire des opérateurs pour lesquels aucune limite n'est fixée au volume de leurs opérations.

美国商品期货交易委员会(商品期货交易委员会)把他们划入有商业权益的套期者一类，即没有业务量限制的一类。

Donc, si une firme emprunteuse passait une convention de couverture sur les taux d'intérêts relatifs à son emprunt, elle pourrait se prévaloir d'un paiement en liquidation, par exemple en cas de manquement de la banque ayant procuré la couverture.

此，如果公司借款人对其贷款进行了利率套期，在例如提供套期的银行违约时它可能有权得到结清付款。

Lorsque le montant annoncé protégé lui parvient avant l'échéance de l'instrument financier dérivé, l'administration peut dénouer sa position sur le contrat dérivé avant l'échéance, au cas par cas, selon le jugement qu'elle porte sur la situation économique foncière.

若在衍生金融工具到期前收到套期的认捐款项，管理部门可根据对基本经济实情的评估，视个案而定，终止未到期的衍生工具合同。

Si le débiteur devient insolvable et ne peut exécuter son contrat avec le cocontractant, ce dernier se trouve exposé à l'instabilité du marché, car ses positions de couverture ne sont plus “couvertes” par son contrat avec le débiteur.

如果债务人发生破产而无法履行其与对应方的合同，就会使该对应方承受市场变动的风险，对应方的套期部分，不能再用与债务人的合同来“补进”。

Les banques et les entités analogues comptabilisaient depuis longtemps leurs produits dérivés à la juste valeur dans leurs bénéfices, bien que ce soit uniquement dans leur portefeuille de transaction en règle générale, mais pas leurs produits dérivés de couverture.

银行及类似实体一直以来都用收益报告其衍生品头寸的公允价，尽管这种方式一般仅用于其交易组合，而非用于套期活动的衍生品。

Pour se prémunir contre les risques liés aux fluctuations des taux de change, les pays débiteurs devraient chercher à couvrir leurs positions, sachant que les opérations de couverture n'avaient jamais été aussi peu coûteuses étant donné la capacité d'absorption du marché.

他建议，了应对与浮动汇率有关的风险，债务国应考虑采取套期措，同时提到由于市场的深度，套期从未如此廉价。

Comme l'OCDE n'était parvenue à aucune conclusion concernant le dépouillement des bénéfices, la présentatrice a analysé une question connexe : le traitement, dans les accords concernant les doubles impositions, des instruments de couverture traditionnels tels que contrats à terme et swaps.

由于经合组织尚未就收益剥离问题达成结论，主讲人分析一个相关的问题：在双重征税协议中如何处理传统的套期手段，如远期合同和掉期等。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认，到目前止无法肯定从捐助国收到预期的捐助款和现金的确切时间，阻碍了管理层以合理的费用和风险对外汇风险采取套期措。

À l'exception du découpage de la norme IAS 39 relative aux règles concernant les opérations de couverture et de la recommandation 10 du Comité d'interprétation des normes internationales d'information financière (IFRIC), qui était en cours d'évaluation en vue d'approbation, toutes les IFRS publiées étaient applicables dans l'Union européenne.

他说，除了关于套期业务规则的IAS 39和国际财务报告解释委员会(IFRIC) 10另行划出的、正在作核准前评估的部分外，迄今发布的所有国际财务报告准则在欧洲联盟都适用。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认，到目前止无法肯定从捐助国收到预期的捐助款和现金的确切时间，阻碍了管理层以合理的费用和风险对外汇风险采取套期措。

Les résultats montrent que Bank of America portefeuille de couverture par des modèles de meilleures performances que d'une couverture unique.

结果表明，美国银行通过投资组合套期保值模型性能优的套期保值。

Ainsi, dans la pratique, la distinction entre preneurs de position et spéculateurs devient floue.

因此，在实践中套期保值者和投机者的区分变得不太清楚。

S'agissant des financements structurés, pratiquement tous comportaient maintenant des opérations de couverture, auxquelles participaient les taux d'intérêts, les devises et occasionnellement le crédit.

在规范融资背景下，现在这些工具实质上都包括套期保值交易，涉及利率和货币，偶尔涉及信贷。

Les avantages des contrats de couverture passés par un véhicule à objectif spécifique dans le financement structuré étaient toujours intégrés au dispositif de sécurité.

在规范融资中，凭借特殊目的载体达成的套期保值合同的好处始终被作为一揽子担保方案的组成部分。

Que le débiteur exécute ou non son contrat avec le cocontractant, ce dernier doit exécuter le contrat de couverture qu'il a conclu avec des tiers.

无论债务人是否履行其与对应方的合同，对应方都须履行其与第三方订立的套期保值合同。

Maman et Morgan (2003) à l'origine utilisés pour couvrir la théorie du portefeuille de modèle d'utilité attendue pour la maximisation des performances de la Banque de couverture.

妈妈和摩根（2003）最初采用投资组合套期保值的理论与预期效用最大化模型探讨对冲银行绩效。

En général, il cherche alors à “couvrir” les contrats de couverture en passant un ou plusieurs nouveaux contrats de façon à limiter son exposition aux fluctuations futures du marché.

在此情况下，对应方一般会寻求通过订立一项或多项新的合同来“补进”这些套期保值合同，以限制其承受未来市场波动风险的范围。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large « protection naturelle » contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来的付款采取保值措施，因为认为上是“自然地”对其资金组合中的各种货币采取了“套期保值措施”。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large «protection naturelle» contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来的付款采取保值措施，因为认为上是“自然地”对其资金组合中的各种货币采取了“套期保值措施”。

Entre autres choses, ils accroissent la disponibilité des crédits et constituent un moyen important de se prémunir contre les fluctuations des taux de change, des taux d'intérêt et les autres fluctuations du marché.

这种合同有助增加信贷可获量，是为应付汇率、利率和其他市场波动而进行套期保值的一种重要手段。

La Commission américaine des opérations de bourse de marchandises (CFTC) les classe comme des preneurs de position ayant des intérêts commerciaux, c'est-à-dire des opérateurs pour lesquels aucune limite n'est fixée au volume de leurs opérations.

美国商品期货交易委员会(商品期货交易委员会)把他们划入有商业权益的套期保值者一类，即没有业务量限制的一类。

Donc, si une firme emprunteuse passait une convention de couverture sur les taux d'intérêts relatifs à son emprunt, elle pourrait se prévaloir d'un paiement en liquidation, par exemple en cas de manquement de la banque ayant procuré la couverture.

因此，如果公司借款人对其贷款进行了利率套期保值，在例如提供套期保值的银行违约时可能有权得到结清付款。

Lorsque le montant annoncé protégé lui parvient avant l'échéance de l'instrument financier dérivé, l'administration peut dénouer sa position sur le contrat dérivé avant l'échéance, au cas par cas, selon le jugement qu'elle porte sur la situation économique foncière.

若在衍生金融工具到期前收到套期保值的认捐款项，管理部门可根据对经济实情的评估，视个案而定，终止未到期的衍生工具合同。

Si le débiteur devient insolvable et ne peut exécuter son contrat avec le cocontractant, ce dernier se trouve exposé à l'instabilité du marché, car ses positions de couverture ne sont plus “couvertes” par son contrat avec le débiteur.

如果债务人发生破产而无法履行其与对应方的合同，就会使该对应方承受市场变动的风险，因为对应方的套期保值部分，不能再用与债务人的合同来“补进”。

Les banques et les entités analogues comptabilisaient depuis longtemps leurs produits dérivés à la juste valeur dans leurs bénéfices, bien que ce soit uniquement dans leur portefeuille de transaction en règle générale, mais pas leurs produits dérivés de couverture.

银行及类似实体一直以来都用收益报告其衍生品头寸的公允价值，尽管这种方式一般仅用其交易组合，而非用套期保值活动的衍生品。

Pour se prémunir contre les risques liés aux fluctuations des taux de change, les pays débiteurs devraient chercher à couvrir leurs positions, sachant que les opérations de couverture n'avaient jamais été aussi peu coûteuses étant donné la capacité d'absorption du marché.

他建议，为了应对与浮动汇率有关的风险，债务国应考虑采取套期保值措施，同时提到由市场的深度，套期保值从未如此廉价。

Comme l'OCDE n'était parvenue à aucune conclusion concernant le dépouillement des bénéfices, la présentatrice a analysé une question connexe : le traitement, dans les accords concernant les doubles impositions, des instruments de couverture traditionnels tels que contrats à terme et swaps.

由经合组织尚未就收益剥离问题达成结论，主讲人分析一个相关的问题：在双重征税协议中如何处理传统的套期保值手段，如远期合同和掉期等。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期的捐助款和现金的确切时间，阻碍了管理层以合理的费用和风险对外汇风险采取套期保值措施。

À l'exception du découpage de la norme IAS 39 relative aux règles concernant les opérations de couverture et de la recommandation 10 du Comité d'interprétation des normes internationales d'information financière (IFRIC), qui était en cours d'évaluation en vue d'approbation, toutes les IFRS publiées étaient applicables dans l'Union européenne.

他说，除了关套期保值业务规则的IAS 39和国际财务报告解释委员会(IFRIC) 10另行划出的、正在作核准前评估的部分外，迄今发布的所有国际财务报告准则在欧洲联盟都适用。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期的捐助款和现金的确切时间，阻碍了管理层以合理的费用和风险对外汇风险采取套期保值措施。

Les résultats montrent que Bank of America portefeuille de couverture par des modèles de meilleures performances que d'une couverture unique.

结果表明，美国银行过投资组合套期保值模型性能优于单独的套期保值。

Ainsi, dans la pratique, la distinction entre preneurs de position et spéculateurs devient floue.

因此，在实践中套期保值者和投机者的区分变得不太清楚。

S'agissant des financements structurés, pratiquement tous comportaient maintenant des opérations de couverture, auxquelles participaient les taux d'intérêts, les devises et occasionnellement le crédit.

在规范融资背景下，现在这些工具实质上都包括套期保值交易，利率和货币，偶信贷。

Les avantages des contrats de couverture passés par un véhicule à objectif spécifique dans le financement structuré étaient toujours intégrés au dispositif de sécurité.

在规范融资中，凭借特殊目的载体达成的套期保值合同的好处始终被作为一揽子担保方案的组成部分。

Que le débiteur exécute ou non son contrat avec le cocontractant, ce dernier doit exécuter le contrat de couverture qu'il a conclu avec des tiers.

无论债务人是否履行其与对应方的合同，对应方都须履行其与第三方订立的套期保值合同。

Maman et Morgan (2003) à l'origine utilisés pour couvrir la théorie du portefeuille de modèle d'utilité attendue pour la maximisation des performances de la Banque de couverture.

妈妈和摩根（2003）最初采用投资组合套期保值的理论与预期效用最大化模型探讨对冲银行绩效。

En général, il cherche alors à “couvrir” les contrats de couverture en passant un ou plusieurs nouveaux contrats de façon à limiter son exposition aux fluctuations futures du marché.

在此情况下，对应方一般会过订立一项或多项新的合同来“补进”这些套期保值合同，以限制其承受未来市场波动风险的范围。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large « protection naturelle » contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来的付款采取保值措施，因为它认为它基本上是“自然地”对其资金组合中的各种货币采取了“套期保值措施”。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large «protection naturelle» contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来的付款采取保值措施，因为它认为它基本上是“自然地”对其资金组合中的各种货币采取了“套期保值措施”。

Entre autres choses, ils accroissent la disponibilité des crédits et constituent un moyen important de se prémunir contre les fluctuations des taux de change, des taux d'intérêt et les autres fluctuations du marché.

这种合同有助于增加信贷可获量，是为应付汇率、利率和其他市场波动而进行套期保值的一种重要手段。

La Commission américaine des opérations de bourse de marchandises (CFTC) les classe comme des preneurs de position ayant des intérêts commerciaux, c'est-à-dire des opérateurs pour lesquels aucune limite n'est fixée au volume de leurs opérations.

美国商品期货交易委员会(商品期货交易委员会)把他们划入有商业权益的套期保值者一类，即没有业务量限制的一类。

Donc, si une firme emprunteuse passait une convention de couverture sur les taux d'intérêts relatifs à son emprunt, elle pourrait se prévaloir d'un paiement en liquidation, par exemple en cas de manquement de la banque ayant procuré la couverture.

因此，如果公司借款人对其贷款进行了利率套期保值，在例如提供套期保值的银行违约时它可能有权得到结清付款。

Lorsque le montant annoncé protégé lui parvient avant l'échéance de l'instrument financier dérivé, l'administration peut dénouer sa position sur le contrat dérivé avant l'échéance, au cas par cas, selon le jugement qu'elle porte sur la situation économique foncière.

若在衍生金融工具到期前收到套期保值的认捐款项，管理部门可根据对基本经济实情的评估，视个案而定，终止未到期的衍生工具合同。

Si le débiteur devient insolvable et ne peut exécuter son contrat avec le cocontractant, ce dernier se trouve exposé à l'instabilité du marché, car ses positions de couverture ne sont plus “couvertes” par son contrat avec le débiteur.

如果债务人发生破产而无法履行其与对应方的合同，就会使该对应方承受市场变动的风险，因为对应方的套期保值部分，不能再用与债务人的合同来“补进”。

Les banques et les entités analogues comptabilisaient depuis longtemps leurs produits dérivés à la juste valeur dans leurs bénéfices, bien que ce soit uniquement dans leur portefeuille de transaction en règle générale, mais pas leurs produits dérivés de couverture.

银行类似实体一直以来都用收益报告其衍生品头寸的公允价值，尽管这种方式一般仅用于其交易组合，而非用于套期保值活动的衍生品。

Pour se prémunir contre les risques liés aux fluctuations des taux de change, les pays débiteurs devraient chercher à couvrir leurs positions, sachant que les opérations de couverture n'avaient jamais été aussi peu coûteuses étant donné la capacité d'absorption du marché.

他建议，为了应对与浮动汇率有关的风险，债务国应考虑采取套期保值措施，同时提到由于市场的深度，套期保值从未如此廉价。

Comme l'OCDE n'était parvenue à aucune conclusion concernant le dépouillement des bénéfices, la présentatrice a analysé une question connexe : le traitement, dans les accords concernant les doubles impositions, des instruments de couverture traditionnels tels que contrats à terme et swaps.

由于经合组织尚未就收益剥离问题达成结论，主讲人分析一个相关的问题：在双重征税协议中如何处理传统的套期保值手段，如远期合同和掉期等。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期的捐助款和现金的确切时间，阻碍了管理层以合理的费用和风险对外汇风险采取套期保值措施。

À l'exception du découpage de la norme IAS 39 relative aux règles concernant les opérations de couverture et de la recommandation 10 du Comité d'interprétation des normes internationales d'information financière (IFRIC), qui était en cours d'évaluation en vue d'approbation, toutes les IFRS publiées étaient applicables dans l'Union européenne.

他说，除了关于套期保值业务规则的IAS 39和国际财务报告解释委员会(IFRIC) 10另行划出的、正在作核准前评估的部分外，迄今发布的所有国际财务报告准则在欧洲联盟都适用。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期的捐助款和现金的确切时间，阻碍了管理层以合理的费用和风险对外汇风险采取套期保值措施。

Les résultats montrent que Bank of America portefeuille de couverture par des modèles de meilleures performances que d'une couverture unique.

结果表明，美国银行通过投资组合值模型性能优于单独的值。

Ainsi, dans la pratique, la distinction entre preneurs de position et spéculateurs devient floue.

因此，在实践中值者和投机者的区分变得不太清楚。

S'agissant des financements structurés, pratiquement tous comportaient maintenant des opérations de couverture, auxquelles participaient les taux d'intérêts, les devises et occasionnellement le crédit.

在规范融资背景下，现在这些工具实质上都包括值交易，涉及利率和货币，偶尔涉及信贷。

Les avantages des contrats de couverture passés par un véhicule à objectif spécifique dans le financement structuré étaient toujours intégrés au dispositif de sécurité.

在规范融资中，凭借特殊目的载体达成的值合同的好处始终被作一揽子担方案的组成部分。

Que le débiteur exécute ou non son contrat avec le cocontractant, ce dernier doit exécuter le contrat de couverture qu'il a conclu avec des tiers.

无论债务人是否履行其与对应方的合同，对应方都须履行其与第三方订立的值合同。

Maman et Morgan (2003) à l'origine utilisés pour couvrir la théorie du portefeuille de modèle d'utilité attendue pour la maximisation des performances de la Banque de couverture.

妈妈和摩根（2003）最初采用投资组合值的理论与预效用最大化模型探讨对冲银行绩效。

En général, il cherche alors à “couvrir” les contrats de couverture en passant un ou plusieurs nouveaux contrats de façon à limiter son exposition aux fluctuations futures du marché.

在此情况下，对应方一般会寻求通过订立一项或多项新的合同来“补进”这些值合同，以限制其承受未来市场波动风险的范围。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large « protection naturelle » contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来的付款采取值措施，因基本上是“自然地”对其资金组合中的各种货币采取了“值措施”。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large «protection naturelle» contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来的付款采取值措施，因基本上是“自然地”对其资金组合中的各种货币采取了“值措施”。

Entre autres choses, ils accroissent la disponibilité des crédits et constituent un moyen important de se prémunir contre les fluctuations des taux de change, des taux d'intérêt et les autres fluctuations du marché.

这种合同有助于增加信贷可获量，是应付汇率、利率和其他市场波动而进行值的一种重要手段。

La Commission américaine des opérations de bourse de marchandises (CFTC) les classe comme des preneurs de position ayant des intérêts commerciaux, c'est-à-dire des opérateurs pour lesquels aucune limite n'est fixée au volume de leurs opérations.

美国商品货交易委员会(商品货交易委员会)把他们划入有商业权益的值者一类，即没有业务量限制的一类。

Donc, si une firme emprunteuse passait une convention de couverture sur les taux d'intérêts relatifs à son emprunt, elle pourrait se prévaloir d'un paiement en liquidation, par exemple en cas de manquement de la banque ayant procuré la couverture.

因此，如果公司借款人对其贷款进行了利率值，在例如提供值的银行违约时可能有权得到结清付款。

Lorsque le montant annoncé protégé lui parvient avant l'échéance de l'instrument financier dérivé, l'administration peut dénouer sa position sur le contrat dérivé avant l'échéance, au cas par cas, selon le jugement qu'elle porte sur la situation économique foncière.

若在衍生金融工具到前收到值的捐款项，管理部门可根据对基本经济实情的评估，视个案而定，终止未到的衍生工具合同。

Si le débiteur devient insolvable et ne peut exécuter son contrat avec le cocontractant, ce dernier se trouve exposé à l'instabilité du marché, car ses positions de couverture ne sont plus “couvertes” par son contrat avec le débiteur.

如果债务人发生破产而无法履行其与对应方的合同，就会使该对应方承受市场变动的风险，因对应方的值部分，不能再用与债务人的合同来“补进”。

Les banques et les entités analogues comptabilisaient depuis longtemps leurs produits dérivés à la juste valeur dans leurs bénéfices, bien que ce soit uniquement dans leur portefeuille de transaction en règle générale, mais pas leurs produits dérivés de couverture.

银行及类似实体一直以来都用收益报告其衍生品头寸的公允价值，尽管这种方式一般仅用于其交易组合，而非用于值活动的衍生品。

Pour se prémunir contre les risques liés aux fluctuations des taux de change, les pays débiteurs devraient chercher à couvrir leurs positions, sachant que les opérations de couverture n'avaient jamais été aussi peu coûteuses étant donné la capacité d'absorption du marché.

他建议，了应对与浮动汇率有关的风险，债务国应考虑采取值措施，同时提到由于市场的深度，值从未如此廉价。

Comme l'OCDE n'était parvenue à aucune conclusion concernant le dépouillement des bénéfices, la présentatrice a analysé une question connexe : le traitement, dans les accords concernant les doubles impositions, des instruments de couverture traditionnels tels que contrats à terme et swaps.

由于经合组织尚未就收益剥离问题达成结论，主讲人分析一个相关的问题：在双重征税协议中如何处理传统的值手段，如远合同和掉等。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层，到目前止无法肯定从捐助国收到预的捐助款和现金的确切时间，阻碍了管理层以合理的费用和风险对外汇风险采取值措施。

À l'exception du découpage de la norme IAS 39 relative aux règles concernant les opérations de couverture et de la recommandation 10 du Comité d'interprétation des normes internationales d'information financière (IFRIC), qui était en cours d'évaluation en vue d'approbation, toutes les IFRS publiées étaient applicables dans l'Union européenne.

他说，除了关于值业务规则的IAS 39和国际财务报告解释委员会(IFRIC) 10另行划出的、正在作核准前评估的部分外，迄今发布的所有国际财务报告准则在欧洲联盟都适用。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层，到目前止无法肯定从捐助国收到预的捐助款和现金的确切时间，阻碍了管理层以合理的费用和风险对外汇风险采取值措施。

Les résultats montrent que Bank of America portefeuille de couverture par des modèles de meilleures performances que d'une couverture unique.

结果表明，美国银行通过投资组合套期保值模型性能优于单独的套期保值。

Ainsi, dans la pratique, la distinction entre preneurs de position et spéculateurs devient floue.

因此，在实践中套期保值者和投机者的区不太清楚。

S'agissant des financements structurés, pratiquement tous comportaient maintenant des opérations de couverture, auxquelles participaient les taux d'intérêts, les devises et occasionnellement le crédit.

在规融资背景下，现在这些工具实质上都包括套期保值交易，涉及利率和货币，偶尔涉及信贷。

Les avantages des contrats de couverture passés par un véhicule à objectif spécifique dans le financement structuré étaient toujours intégrés au dispositif de sécurité.

在规融资中，凭借特殊目的载体达成的套期保值合同的好处始终被作为一揽子担保方案的组成部。

Que le débiteur exécute ou non son contrat avec le cocontractant, ce dernier doit exécuter le contrat de couverture qu'il a conclu avec des tiers.

无论债务人是否履行其与对应方的合同，对应方都须履行其与第三方订立的套期保值合同。

Maman et Morgan (2003) à l'origine utilisés pour couvrir la théorie du portefeuille de modèle d'utilité attendue pour la maximisation des performances de la Banque de couverture.

妈妈和摩根（2003）最初采用投资组合套期保值的理论与预期效用最大化模型探讨对冲银行绩效。

En général, il cherche alors à “couvrir” les contrats de couverture en passant un ou plusieurs nouveaux contrats de façon à limiter son exposition aux fluctuations futures du marché.

在此情况下，对应方一般会寻求通过订立一项或多项新的合同来“补进”这些套期保值合同，以限制其承受未来市场波动风险的。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large « protection naturelle » contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

理层没有针对未来的付款采取保值措施，因为它认为它基本上是“自然地”对其资金组合中的各种货币采取了“套期保值措施”。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large «protection naturelle» contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

理层没有针对未来的付款采取保值措施，因为它认为它基本上是“自然地”对其资金组合中的各种货币采取了“套期保值措施”。

Entre autres choses, ils accroissent la disponibilité des crédits et constituent un moyen important de se prémunir contre les fluctuations des taux de change, des taux d'intérêt et les autres fluctuations du marché.

这种合同有助于增加信贷可获量，是为应付汇率、利率和其他市场波动而进行套期保值的一种重要手段。

La Commission américaine des opérations de bourse de marchandises (CFTC) les classe comme des preneurs de position ayant des intérêts commerciaux, c'est-à-dire des opérateurs pour lesquels aucune limite n'est fixée au volume de leurs opérations.

美国商品期货交易委员会(商品期货交易委员会)把他们划入有商业权益的套期保值者一类，即没有业务量限制的一类。

Donc, si une firme emprunteuse passait une convention de couverture sur les taux d'intérêts relatifs à son emprunt, elle pourrait se prévaloir d'un paiement en liquidation, par exemple en cas de manquement de la banque ayant procuré la couverture.

因此，如果公司借款人对其贷款进行了利率套期保值，在例如提供套期保值的银行违约时它可能有权到结清付款。

Lorsque le montant annoncé protégé lui parvient avant l'échéance de l'instrument financier dérivé, l'administration peut dénouer sa position sur le contrat dérivé avant l'échéance, au cas par cas, selon le jugement qu'elle porte sur la situation économique foncière.

若在衍生金融工具到期前收到套期保值的认捐款项，理部门可根据对基本经济实情的评估，视个案而定，终止未到期的衍生工具合同。

Si le débiteur devient insolvable et ne peut exécuter son contrat avec le cocontractant, ce dernier se trouve exposé à l'instabilité du marché, car ses positions de couverture ne sont plus “couvertes” par son contrat avec le débiteur.

如果债务人发生破产而无法履行其与对应方的合同，就会使该对应方承受市场动的风险，因为对应方的套期保值部，不能再用与债务人的合同来“补进”。

Les banques et les entités analogues comptabilisaient depuis longtemps leurs produits dérivés à la juste valeur dans leurs bénéfices, bien que ce soit uniquement dans leur portefeuille de transaction en règle générale, mais pas leurs produits dérivés de couverture.

银行及类似实体一直以来都用收益报告其衍生品头寸的公允价值，尽这种方式一般仅用于其交易组合，而非用于套期保值活动的衍生品。

Pour se prémunir contre les risques liés aux fluctuations des taux de change, les pays débiteurs devraient chercher à couvrir leurs positions, sachant que les opérations de couverture n'avaient jamais été aussi peu coûteuses étant donné la capacité d'absorption du marché.

他建议，为了应对与浮动汇率有关的风险，债务国应考虑采取套期保值措施，同时提到由于市场的深度，套期保值从未如此廉价。

Comme l'OCDE n'était parvenue à aucune conclusion concernant le dépouillement des bénéfices, la présentatrice a analysé une question connexe : le traitement, dans les accords concernant les doubles impositions, des instruments de couverture traditionnels tels que contrats à terme et swaps.

由于经合组织尚未就收益剥离问题达成结论，主讲人析一个相关的问题：在双重征税协议中如何处理传统的套期保值手段，如远期合同和掉期等。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期的捐助款和现金的确切时间，阻碍了理层以合理的费用和风险对外汇风险采取套期保值措施。

À l'exception du découpage de la norme IAS 39 relative aux règles concernant les opérations de couverture et de la recommandation 10 du Comité d'interprétation des normes internationales d'information financière (IFRIC), qui était en cours d'évaluation en vue d'approbation, toutes les IFRS publiées étaient applicables dans l'Union européenne.

他说，除了关于套期保值业务规则的IAS 39和国际财务报告解释委员会(IFRIC) 10另行划出的、正在作核准前评估的部外，迄今发布的所有国际财务报告准则在欧洲联盟都适用。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期的捐助款和现金的确切时间，阻碍了理层以合理的费用和风险对外汇风险采取套期保值措施。

Les résultats montrent que Bank of America portefeuille de couverture par des modèles de meilleures performances que d'une couverture unique.

结果表明，美国银行通过投资组套期保值模型性能优于单独套期保值。

Ainsi, dans la pratique, la distinction entre preneurs de position et spéculateurs devient floue.

因此，在实践中套期保值者和投机者区分变得不太清楚。

S'agissant des financements structurés, pratiquement tous comportaient maintenant des opérations de couverture, auxquelles participaient les taux d'intérêts, les devises et occasionnellement le crédit.

在规范融资背景下，现在这些工具实质上都包括套期保值交易，涉及利率和货币，偶尔涉及信贷。

Les avantages des contrats de couverture passés par un véhicule à objectif spécifique dans le financement structuré étaient toujours intégrés au dispositif de sécurité.

在规范融资中，凭借特殊目载体达成套期保值好处始终被作为一揽子担保方案组成部分。

Que le débiteur exécute ou non son contrat avec le cocontractant, ce dernier doit exécuter le contrat de couverture qu'il a conclu avec des tiers.

无论债务人是否履行其与对应方，对应方都须履行其与第三方订立套期保值。

Maman et Morgan (2003) à l'origine utilisés pour couvrir la théorie du portefeuille de modèle d'utilité attendue pour la maximisation des performances de la Banque de couverture.

妈妈和摩根（2003）初采投资组套期保值理论与预期大化模型探讨对冲银行绩。

En général, il cherche alors à “couvrir” les contrats de couverture en passant un ou plusieurs nouveaux contrats de façon à limiter son exposition aux fluctuations futures du marché.

在此情况下，对应方一般会寻求通过订立一项或多项新来“补进”这些套期保值，以限制其承受未来市场波动风险范围。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large « protection naturelle » contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来付款采取保值措施，因为它认为它基本上是“自然地”对其资金组中各种货币采取了“套期保值措施”。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large «protection naturelle» contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来付款采取保值措施，因为它认为它基本上是“自然地”对其资金组中各种货币采取了“套期保值措施”。

Entre autres choses, ils accroissent la disponibilité des crédits et constituent un moyen important de se prémunir contre les fluctuations des taux de change, des taux d'intérêt et les autres fluctuations du marché.

这种有助于增加信贷可获量，是为应付汇率、利率和其他市场波动而进行套期保值一种重要手段。

La Commission américaine des opérations de bourse de marchandises (CFTC) les classe comme des preneurs de position ayant des intérêts commerciaux, c'est-à-dire des opérateurs pour lesquels aucune limite n'est fixée au volume de leurs opérations.

美国商品期货交易委员会(商品期货交易委员会)把他们划入有商业权益套期保值者一类，即没有业务量限制一类。

Donc, si une firme emprunteuse passait une convention de couverture sur les taux d'intérêts relatifs à son emprunt, elle pourrait se prévaloir d'un paiement en liquidation, par exemple en cas de manquement de la banque ayant procuré la couverture.

因此，如果公司借款人对其贷款进行了利率套期保值，在例如提供套期保值银行违约时它可能有权得到结清付款。

Lorsque le montant annoncé protégé lui parvient avant l'échéance de l'instrument financier dérivé, l'administration peut dénouer sa position sur le contrat dérivé avant l'échéance, au cas par cas, selon le jugement qu'elle porte sur la situation économique foncière.

若在衍生金融工具到期前收到套期保值认捐款项，管理部门可根据对基本经济实情评估，视个案而定，终止未到期衍生工具。

Si le débiteur devient insolvable et ne peut exécuter son contrat avec le cocontractant, ce dernier se trouve exposé à l'instabilité du marché, car ses positions de couverture ne sont plus “couvertes” par son contrat avec le débiteur.

如果债务人发生破产而无法履行其与对应方，就会使该对应方承受市场变动风险，因为对应方套期保值部分，不能再与债务人来“补进”。

Les banques et les entités analogues comptabilisaient depuis longtemps leurs produits dérivés à la juste valeur dans leurs bénéfices, bien que ce soit uniquement dans leur portefeuille de transaction en règle générale, mais pas leurs produits dérivés de couverture.

银行及类似实体一直以来都收益报告其衍生品头寸公允价值，尽管这种方式一般仅于其交易组，而非于套期保值活动衍生品。

Pour se prémunir contre les risques liés aux fluctuations des taux de change, les pays débiteurs devraient chercher à couvrir leurs positions, sachant que les opérations de couverture n'avaient jamais été aussi peu coûteuses étant donné la capacité d'absorption du marché.

他建议，为了应对与浮动汇率有关风险，债务国应考虑采取套期保值措施，时提到由于市场深度，套期保值从未如此廉价。

Comme l'OCDE n'était parvenue à aucune conclusion concernant le dépouillement des bénéfices, la présentatrice a analysé une question connexe : le traitement, dans les accords concernant les doubles impositions, des instruments de couverture traditionnels tels que contrats à terme et swaps.

由于经组织尚未就收益剥离问题达成结论，主讲人分析一个相关问题：在双重征税协议中如何处理传统套期保值手段，如远期和掉期等。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期捐助款和现金确切时间，阻碍了管理层以理费和风险对外汇风险采取套期保值措施。

À l'exception du découpage de la norme IAS 39 relative aux règles concernant les opérations de couverture et de la recommandation 10 du Comité d'interprétation des normes internationales d'information financière (IFRIC), qui était en cours d'évaluation en vue d'approbation, toutes les IFRS publiées étaient applicables dans l'Union européenne.

他说，除了关于套期保值业务规则IAS 39和国际财务报告解释委员会(IFRIC) 10另行划出、正在作核准前评估部分外，迄今发布所有国际财务报告准则在欧洲联盟都适。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期捐助款和现金确切时间，阻碍了管理层以理费和风险对外汇风险采取套期保值措施。

Les résultats montrent que Bank of America portefeuille de couverture par des modèles de meilleures performances que d'une couverture unique.

结果表明，美国银行通过投资组合套期模型性能优于单独套期。

Ainsi, dans la pratique, la distinction entre preneurs de position et spéculateurs devient floue.

因此，在实践中套期和投机区分变得不太清楚。

S'agissant des financements structurés, pratiquement tous comportaient maintenant des opérations de couverture, auxquelles participaient les taux d'intérêts, les devises et occasionnellement le crédit.

在规范融资背景下，现在这些工具实质上都包括套期交易，涉及利率和货币，偶尔涉及信贷。

Les avantages des contrats de couverture passés par un véhicule à objectif spécifique dans le financement structuré étaient toujours intégrés au dispositif de sécurité.

在规范融资中，凭借特殊目载体达成套期合同好处始终被作为一揽子担方案组成部分。

Que le débiteur exécute ou non son contrat avec le cocontractant, ce dernier doit exécuter le contrat de couverture qu'il a conclu avec des tiers.

无论债务人是否履行其与对应方合同，对应方都须履行其与第三方订立套期合同。

Maman et Morgan (2003) à l'origine utilisés pour couvrir la théorie du portefeuille de modèle d'utilité attendue pour la maximisation des performances de la Banque de couverture.

妈妈和摩根（2003）最初采用投资组合套期理论与预期效用最大化模型探讨对冲银行绩效。

En général, il cherche alors à “couvrir” les contrats de couverture en passant un ou plusieurs nouveaux contrats de façon à limiter son exposition aux fluctuations futures du marché.

在此情况下，对应方一般会寻求通过订立一项或多项新合同“补进”这些套期合同，以限制其承受市场波动风险范围。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large « protection naturelle » contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对付款采取措施，因为它认为它基本上是“自然地”对其资金组合中各种货币采取了“套期措施”。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large «protection naturelle» contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对付款采取措施，因为它认为它基本上是“自然地”对其资金组合中各种货币采取了“套期措施”。

Entre autres choses, ils accroissent la disponibilité des crédits et constituent un moyen important de se prémunir contre les fluctuations des taux de change, des taux d'intérêt et les autres fluctuations du marché.

这种合同有助于增加信贷可获量，是为应付汇率、利率和其他市场波动而进行套期一种重要手段。

La Commission américaine des opérations de bourse de marchandises (CFTC) les classe comme des preneurs de position ayant des intérêts commerciaux, c'est-à-dire des opérateurs pour lesquels aucune limite n'est fixée au volume de leurs opérations.

美国商品期货交易委员会(商品期货交易委员会)把他们划入有商业权益套期一类，即没有业务量限制一类。

Donc, si une firme emprunteuse passait une convention de couverture sur les taux d'intérêts relatifs à son emprunt, elle pourrait se prévaloir d'un paiement en liquidation, par exemple en cas de manquement de la banque ayant procuré la couverture.

因此，如果公司借款人对其贷款进行了利率套期，在例如提供套期银行违约时它可能有权得到结清付款。

Lorsque le montant annoncé protégé lui parvient avant l'échéance de l'instrument financier dérivé, l'administration peut dénouer sa position sur le contrat dérivé avant l'échéance, au cas par cas, selon le jugement qu'elle porte sur la situation économique foncière.

若在衍生金融工具到期前收到套期认捐款项，管理部门可根据对基本经济实情评估，视个案而定，终止到期衍生工具合同。

Si le débiteur devient insolvable et ne peut exécuter son contrat avec le cocontractant, ce dernier se trouve exposé à l'instabilité du marché, car ses positions de couverture ne sont plus “couvertes” par son contrat avec le débiteur.

如果债务人发生破产而无法履行其与对应方合同，就会使该对应方承受市场变动风险，因为对应方套期部分，不能再用与债务人合同“补进”。

Les banques et les entités analogues comptabilisaient depuis longtemps leurs produits dérivés à la juste valeur dans leurs bénéfices, bien que ce soit uniquement dans leur portefeuille de transaction en règle générale, mais pas leurs produits dérivés de couverture.

银行及类似实体一直以都用收益报告其衍生品头寸公允价，尽管这种方式一般仅用于其交易组合，而非用于套期活动衍生品。

Pour se prémunir contre les risques liés aux fluctuations des taux de change, les pays débiteurs devraient chercher à couvrir leurs positions, sachant que les opérations de couverture n'avaient jamais été aussi peu coûteuses étant donné la capacité d'absorption du marché.

他建议，为了应对与浮动汇率有关风险，债务国应考虑采取套期措施，同时提到由于市场深度，套期从如此廉价。

Comme l'OCDE n'était parvenue à aucune conclusion concernant le dépouillement des bénéfices, la présentatrice a analysé une question connexe : le traitement, dans les accords concernant les doubles impositions, des instruments de couverture traditionnels tels que contrats à terme et swaps.

由于经合组织尚就收益剥离问题达成结论，主讲人分析一个相关问题：在双重征税协议中如何处理传统套期手段，如远期合同和掉期等。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期捐助款和现金确切时间，阻碍了管理层以合理费用和风险对外汇风险采取套期措施。

À l'exception du découpage de la norme IAS 39 relative aux règles concernant les opérations de couverture et de la recommandation 10 du Comité d'interprétation des normes internationales d'information financière (IFRIC), qui était en cours d'évaluation en vue d'approbation, toutes les IFRS publiées étaient applicables dans l'Union européenne.

他说，除了关于套期业务规则IAS 39和国际财务报告解释委员会(IFRIC) 10另行划出、正在作核准前评估部分外，迄今发布所有国际财务报告准则在欧洲联盟都适用。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期捐助款和现金确切时间，阻碍了管理层以合理费用和风险对外汇风险采取套期措施。

Les résultats montrent que Bank of America portefeuille de couverture par des modèles de meilleures performances que d'une couverture unique.

结果表明，美国银行通过投资组合套期保值模型性能优于单独套期保值。

Ainsi, dans la pratique, la distinction entre preneurs de position et spéculateurs devient floue.

因此，在实践中套期保值者和投机者区分变得不太清楚。

S'agissant des financements structurés, pratiquement tous comportaient maintenant des opérations de couverture, auxquelles participaient les taux d'intérêts, les devises et occasionnellement le crédit.

在规范融资背景下，现在这些工具实质上都包括套期保值交易，涉及利率和货币，偶尔涉及信贷。

Les avantages des contrats de couverture passés par un véhicule à objectif spécifique dans le financement structuré étaient toujours intégrés au dispositif de sécurité.

在规范融资中，凭借特殊目载体达成套期保值合同好处始终被作为一揽子担保案组成部分。

Que le débiteur exécute ou non son contrat avec le cocontractant, ce dernier doit exécuter le contrat de couverture qu'il a conclu avec des tiers.

无论债务人是否履行其与对合同，对都须履行其与第立套期保值合同。

Maman et Morgan (2003) à l'origine utilisés pour couvrir la théorie du portefeuille de modèle d'utilité attendue pour la maximisation des performances de la Banque de couverture.

妈妈和摩根（2003）最初采用投资组合套期保值理论与预期效用最大化模型探讨对冲银行绩效。

En général, il cherche alors à “couvrir” les contrats de couverture en passant un ou plusieurs nouveaux contrats de façon à limiter son exposition aux fluctuations futures du marché.

在此情况下，对一般会寻求通过立一项或多项新合同来“补进”这些套期保值合同，以限制其承受未来市场波动风险范围。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large « protection naturelle » contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来付款采取保值措施，因为它认为它基本上是“自然地”对其资金组合中各种货币采取了“套期保值措施”。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large «protection naturelle» contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来付款采取保值措施，因为它认为它基本上是“自然地”对其资金组合中各种货币采取了“套期保值措施”。

Entre autres choses, ils accroissent la disponibilité des crédits et constituent un moyen important de se prémunir contre les fluctuations des taux de change, des taux d'intérêt et les autres fluctuations du marché.

这种合同有助于增加信贷可获量，是为付汇率、利率和其他市场波动而进行套期保值一种重要手段。

La Commission américaine des opérations de bourse de marchandises (CFTC) les classe comme des preneurs de position ayant des intérêts commerciaux, c'est-à-dire des opérateurs pour lesquels aucune limite n'est fixée au volume de leurs opérations.

美国商品期货交易委员会(商品期货交易委员会)把他们划入有商业权益套期保值者一类，即没有业务量限制一类。

Donc, si une firme emprunteuse passait une convention de couverture sur les taux d'intérêts relatifs à son emprunt, elle pourrait se prévaloir d'un paiement en liquidation, par exemple en cas de manquement de la banque ayant procuré la couverture.

因此，如果公司借款人对其贷款进行了利率套期保值，在例如提供套期保值银行违约时它可能有权得到结清付款。

Lorsque le montant annoncé protégé lui parvient avant l'échéance de l'instrument financier dérivé, l'administration peut dénouer sa position sur le contrat dérivé avant l'échéance, au cas par cas, selon le jugement qu'elle porte sur la situation économique foncière.

若在衍生金融工具到期前收到套期保值认捐款项，管理部门可根据对基本经济实情评估，视个案而定，终止未到期衍生工具合同。

Si le débiteur devient insolvable et ne peut exécuter son contrat avec le cocontractant, ce dernier se trouve exposé à l'instabilité du marché, car ses positions de couverture ne sont plus “couvertes” par son contrat avec le débiteur.

如果债务人发生破产而无法履行其与对合同，就会使该对承受市场变动风险，因为对套期保值部分，不能再用与债务人合同来“补进”。

Les banques et les entités analogues comptabilisaient depuis longtemps leurs produits dérivés à la juste valeur dans leurs bénéfices, bien que ce soit uniquement dans leur portefeuille de transaction en règle générale, mais pas leurs produits dérivés de couverture.

银行及类似实体一直以来都用收益报告其衍生品头寸公允价值，尽管这种式一般仅用于其交易组合，而非用于套期保值活动衍生品。

Pour se prémunir contre les risques liés aux fluctuations des taux de change, les pays débiteurs devraient chercher à couvrir leurs positions, sachant que les opérations de couverture n'avaient jamais été aussi peu coûteuses étant donné la capacité d'absorption du marché.

他建议，为了对与浮动汇率有关风险，债务国考虑采取套期保值措施，同时提到由于市场深度，套期保值从未如此廉价。

Comme l'OCDE n'était parvenue à aucune conclusion concernant le dépouillement des bénéfices, la présentatrice a analysé une question connexe : le traitement, dans les accords concernant les doubles impositions, des instruments de couverture traditionnels tels que contrats à terme et swaps.

由于经合组织尚未就收益剥离问题达成结论，主讲人分析一个相关问题：在双重征税协议中如何处理传统套期保值手段，如远期合同和掉期等。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期捐助款和现金确切时间，阻碍了管理层以合理费用和风险对外汇风险采取套期保值措施。

À l'exception du découpage de la norme IAS 39 relative aux règles concernant les opérations de couverture et de la recommandation 10 du Comité d'interprétation des normes internationales d'information financière (IFRIC), qui était en cours d'évaluation en vue d'approbation, toutes les IFRS publiées étaient applicables dans l'Union européenne.

他说，除了关于套期保值业务规则IAS 39和国际财务报告解释委员会(IFRIC) 10另行划出、正在作核准前评估部分外，迄今发布所有国际财务报告准则在欧洲联盟都适用。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期捐助款和现金确切时间，阻碍了管理层以合理费用和风险对外汇风险采取套期保值措施。

Les résultats montrent que Bank of America portefeuille de couverture par des modèles de meilleures performances que d'une couverture unique.

结果表明，美国银行通过投资组套期保值模型性能优于单独的套期保值。

Ainsi, dans la pratique, la distinction entre preneurs de position et spéculateurs devient floue.

因此，在实践中套期保值者和投机者的区分变得不太清楚。

S'agissant des financements structurés, pratiquement tous comportaient maintenant des opérations de couverture, auxquelles participaient les taux d'intérêts, les devises et occasionnellement le crédit.

在规范融资背景下，现在这些工具实质上都包括套期保值交易，涉及利率和货币，偶尔涉及信贷。

Les avantages des contrats de couverture passés par un véhicule à objectif spécifique dans le financement structuré étaient toujours intégrés au dispositif de sécurité.

在规范融资中，凭借特殊目的载体达成的套期保值的好处始终被作为一揽子担保方案的组成部分。

Que le débiteur exécute ou non son contrat avec le cocontractant, ce dernier doit exécuter le contrat de couverture qu'il a conclu avec des tiers.

无论债否履行其与对应方的，对应方都须履行其与第三方订立的套期保值。

Maman et Morgan (2003) à l'origine utilisés pour couvrir la théorie du portefeuille de modèle d'utilité attendue pour la maximisation des performances de la Banque de couverture.

和摩根（2003）最初采用投资组套期保值的理论与预期效用最大化模型探讨对冲银行绩效。

En général, il cherche alors à “couvrir” les contrats de couverture en passant un ou plusieurs nouveaux contrats de façon à limiter son exposition aux fluctuations futures du marché.

在此情况下，对应方一般会寻求通过订立一项或多项新的来“补进”这些套期保值，以限制其承受未来市场波动风险的范围。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large « protection naturelle » contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来的付款采取保值措施，因为它认为它基本上“自然地”对其资金组中的各种货币采取了“套期保值措施”。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large «protection naturelle» contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来的付款采取保值措施，因为它认为它基本上“自然地”对其资金组中的各种货币采取了“套期保值措施”。

Entre autres choses, ils accroissent la disponibilité des crédits et constituent un moyen important de se prémunir contre les fluctuations des taux de change, des taux d'intérêt et les autres fluctuations du marché.

这种有助于增加信贷可获量，为应付汇率、利率和其他市场波动而进行套期保值的一种重要手段。

La Commission américaine des opérations de bourse de marchandises (CFTC) les classe comme des preneurs de position ayant des intérêts commerciaux, c'est-à-dire des opérateurs pour lesquels aucune limite n'est fixée au volume de leurs opérations.

美国商品期货交易委员会(商品期货交易委员会)把他们划入有商业权益的套期保值者一类，即没有业量限制的一类。

Donc, si une firme emprunteuse passait une convention de couverture sur les taux d'intérêts relatifs à son emprunt, elle pourrait se prévaloir d'un paiement en liquidation, par exemple en cas de manquement de la banque ayant procuré la couverture.

因此，如果公司借款对其贷款进行了利率套期保值，在例如提供套期保值的银行违约时它可能有权得到结清付款。

Lorsque le montant annoncé protégé lui parvient avant l'échéance de l'instrument financier dérivé, l'administration peut dénouer sa position sur le contrat dérivé avant l'échéance, au cas par cas, selon le jugement qu'elle porte sur la situation économique foncière.

若在衍生金融工具到期前收到套期保值的认捐款项，管理部门可根据对基本经济实情的评估，视个案而定，终止未到期的衍生工具。

Si le débiteur devient insolvable et ne peut exécuter son contrat avec le cocontractant, ce dernier se trouve exposé à l'instabilité du marché, car ses positions de couverture ne sont plus “couvertes” par son contrat avec le débiteur.

如果债发生破产而无法履行其与对应方的，就会使该对应方承受市场变动的风险，因为对应方的套期保值部分，不能再用与债的来“补进”。

Les banques et les entités analogues comptabilisaient depuis longtemps leurs produits dérivés à la juste valeur dans leurs bénéfices, bien que ce soit uniquement dans leur portefeuille de transaction en règle générale, mais pas leurs produits dérivés de couverture.

银行及类似实体一直以来都用收益报告其衍生品头寸的公允价值，尽管这种方式一般仅用于其交易组，而非用于套期保值活动的衍生品。

Pour se prémunir contre les risques liés aux fluctuations des taux de change, les pays débiteurs devraient chercher à couvrir leurs positions, sachant que les opérations de couverture n'avaient jamais été aussi peu coûteuses étant donné la capacité d'absorption du marché.

他建议，为了应对与浮动汇率有关的风险，债国应考虑采取套期保值措施，时提到由于市场的深度，套期保值从未如此廉价。

Comme l'OCDE n'était parvenue à aucune conclusion concernant le dépouillement des bénéfices, la présentatrice a analysé une question connexe : le traitement, dans les accords concernant les doubles impositions, des instruments de couverture traditionnels tels que contrats à terme et swaps.

由于经组织尚未就收益剥离问题达成结论，主讲分析一个相关的问题：在双重征税协议中如何处理传统的套期保值手段，如远期和掉期等。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期的捐助款和现金的确切时间，阻碍了管理层以理的费用和风险对外汇风险采取套期保值措施。

À l'exception du découpage de la norme IAS 39 relative aux règles concernant les opérations de couverture et de la recommandation 10 du Comité d'interprétation des normes internationales d'information financière (IFRIC), qui était en cours d'évaluation en vue d'approbation, toutes les IFRS publiées étaient applicables dans l'Union européenne.

他说，除了关于套期保值业规则的IAS 39和国际财报告解释委员会(IFRIC) 10另行划出的、正在作核准前评估的部分外，迄今发布的所有国际财报告准则在欧洲联盟都适用。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预期的捐助款和现金的确切时间，阻碍了管理层以理的费用和风险对外汇风险采取套期保值措施。

Les résultats montrent que Bank of America portefeuille de couverture par des modèles de meilleures performances que d'une couverture unique.

结果表明，美国银行通过投资组合值模型性能优于单独值。

Ainsi, dans la pratique, la distinction entre preneurs de position et spéculateurs devient floue.

因此，在实践中值者和投机者区分变得不太清楚。

S'agissant des financements structurés, pratiquement tous comportaient maintenant des opérations de couverture, auxquelles participaient les taux d'intérêts, les devises et occasionnellement le crédit.

在规范融资背景下，现在这些工具实质上都包括值交易，涉及利率和货币，偶尔涉及信贷。

Les avantages des contrats de couverture passés par un véhicule à objectif spécifique dans le financement structuré étaient toujours intégrés au dispositif de sécurité.

在规范融资中，凭借特殊目载体达成值合同好处始终被作为一揽子担方案组成部分。

Que le débiteur exécute ou non son contrat avec le cocontractant, ce dernier doit exécuter le contrat de couverture qu'il a conclu avec des tiers.

无论债务人是否履行其与对应方合同，对应方都须履行其与第三方订立值合同。

Maman et Morgan (2003) à l'origine utilisés pour couvrir la théorie du portefeuille de modèle d'utilité attendue pour la maximisation des performances de la Banque de couverture.

妈妈和摩根（2003）最初采用投资组合值理论与预效用最大化模型探讨对冲银行绩效。

En général, il cherche alors à “couvrir” les contrats de couverture en passant un ou plusieurs nouveaux contrats de façon à limiter son exposition aux fluctuations futures du marché.

在此情况下，对应方一般会寻求通过订立一项或多项新合同来“补进”这些值合同，以限制其承受未来市场波动风险范围。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large « protection naturelle » contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来采取值措施，因为它认为它基本上是“自然地”对其资金组合中各种货币采取了“值措施”。

Sa direction ne couvre pas ses décaissements futurs parce qu'elle se considère comme bénéficiant déjà d'une large «protection naturelle» contre le risque de change pesant sur les monnaies de son portefeuille.

管理层没有针对未来采取值措施，因为它认为它基本上是“自然地”对其资金组合中各种货币采取了“值措施”。

Entre autres choses, ils accroissent la disponibilité des crédits et constituent un moyen important de se prémunir contre les fluctuations des taux de change, des taux d'intérêt et les autres fluctuations du marché.

这种合同有助于增加信贷可获量，是为应汇率、利率和其他市场波动而进行值一种重要手段。

La Commission américaine des opérations de bourse de marchandises (CFTC) les classe comme des preneurs de position ayant des intérêts commerciaux, c'est-à-dire des opérateurs pour lesquels aucune limite n'est fixée au volume de leurs opérations.

美国商品货交易委员会(商品货交易委员会)把他们划入有商业权益值者一类，即没有业务量限制一类。

Donc, si une firme emprunteuse passait une convention de couverture sur les taux d'intérêts relatifs à son emprunt, elle pourrait se prévaloir d'un paiement en liquidation, par exemple en cas de manquement de la banque ayant procuré la couverture.

因此，如果公司借人对其贷进行了利率值，在例如提供值银行违约时它可能有权得到结清。

Lorsque le montant annoncé protégé lui parvient avant l'échéance de l'instrument financier dérivé, l'administration peut dénouer sa position sur le contrat dérivé avant l'échéance, au cas par cas, selon le jugement qu'elle porte sur la situation économique foncière.

若在衍生金融工具到前收到值认捐项，管理部门可根据对基本经济实情评估，视个案而定，终止未到衍生工具合同。

Si le débiteur devient insolvable et ne peut exécuter son contrat avec le cocontractant, ce dernier se trouve exposé à l'instabilité du marché, car ses positions de couverture ne sont plus “couvertes” par son contrat avec le débiteur.

如果债务人发生破产而无法履行其与对应方合同，就会使该对应方承受市场变动风险，因为对应方值部分，不能再用与债务人合同来“补进”。

Les banques et les entités analogues comptabilisaient depuis longtemps leurs produits dérivés à la juste valeur dans leurs bénéfices, bien que ce soit uniquement dans leur portefeuille de transaction en règle générale, mais pas leurs produits dérivés de couverture.

银行及类似实体一直以来都用收益报告其衍生品头寸公允价值，尽管这种方式一般仅用于其交易组合，而非用于值活动衍生品。

Pour se prémunir contre les risques liés aux fluctuations des taux de change, les pays débiteurs devraient chercher à couvrir leurs positions, sachant que les opérations de couverture n'avaient jamais été aussi peu coûteuses étant donné la capacité d'absorption du marché.

他建议，为了应对与浮动汇率有关风险，债务国应考虑采取值措施，同时提到由于市场深度，值从未如此廉价。

Comme l'OCDE n'était parvenue à aucune conclusion concernant le dépouillement des bénéfices, la présentatrice a analysé une question connexe : le traitement, dans les accords concernant les doubles impositions, des instruments de couverture traditionnels tels que contrats à terme et swaps.

由于经合组织尚未就收益剥离问题达成结论，主讲人分析一个相关问题：在双重征税协议中如何处理传统值手段，如远合同和掉等。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预捐助和现金确切时间，阻碍了管理层以合理费用和风险对外汇风险采取值措施。

À l'exception du découpage de la norme IAS 39 relative aux règles concernant les opérations de couverture et de la recommandation 10 du Comité d'interprétation des normes internationales d'information financière (IFRIC), qui était en cours d'évaluation en vue d'approbation, toutes les IFRS publiées étaient applicables dans l'Union européenne.

他说，除了关于值业务规则IAS 39和国际财务报告解释委员会(IFRIC) 10另行划出、正在作核准前评估部分外，迄今发布所有国际财务报告准则在欧洲联盟都适用。

Sa direction s'estime dans l'impossibilité de se prémunir contre les fluctuations des taux de change à des conditions de coût et de risque raisonnables du fait qu'elle ne connaît jamais à l'avance les dates exactes d'encaissement des contributions et autres fonds annoncés par les bailleurs.

管理层认为，到目前为止无法肯定从捐助国收到预捐助和现金确切时间，阻碍了管理层以合理费用和风险对外汇风险采取值措施。