D'un côté, la déflation augmente le coût réel de l'encours de la dette et entraîne une diminution de la consommation, d'où une hausse des créances douteuses; d'un autre côté, l'augmentation du nombre de créances douteuses se traduit par un durcissement des conditions monétaires proposées aux entreprises et une diminution du prix des avoirs financiers, avec à la clef la poursuite de la déflation.

一方，不断的通货紧缩增加了未偿债务的实际负担并压抑了费者的需求，导致坏帐增加，而另一方，更多的坏帐使得业用条件更加不利并且资产价格下降，导致进一步的通货紧缩。