D'un côté, la déflation augmente le coût réel de l'encours de la dette et entraîne une diminution de la consommation, d'où une hausse des créances douteuses; d'un autre côté, l'augmentation du nombre de créances douteuses se traduit par un durcissement des conditions monétaires proposées aux entreprises et une diminution du prix des avoirs financiers, avec à la clef la poursuite de la déflation.

一方面，持续不断通货紧缩了未偿实际负担并压抑了费者需求，导致坏，而另一方面，更多坏使得商业信用条件更不利并且资产价格下降，导致进一步通货紧缩。