LES OBLIGATIONS SONT DES VALEURS A REVENU GARANTI,QUEL QUE SOIT LE NIVEAU DES BENEFICES DE L'ENTREPRISE EMETTRICE.L'ACHAT D'UNE OBLIGATION PRESENTE DONC MOINS DE RISQUE L'ACHAT D'UNE ACTION.

债是有保障的收益，和发行企业的利润水平无关。购买债比购买股票的风险要小。

La solvabilité des émetteurs des titres en question est régulièrement réévaluée.

对这些投资发行者的信用等断进行审查。

La qualité de leur signature est vérifiée en permanence.

这些投资发行者的信用质量断接受审查。

Elle veille à ce que les émetteurs s'y conforment.

瑞士交易所(SWX)监测发行人是否遵守这些准则。

Il s'agit d'un montage financier complexe qui permet à une entreprise commerciale de tirer parti de la valeur de ses créances pour obtenir un financement meilleur marché en transférant celles-ci à une société ad hoc (par exemple un fonds commun de créances) qu'elle détient entièrement et qui émettra d'autres valeurs mobilières sur les marchés financiers garantis par le flux des revenus générés par ces créances.

是一种复杂的融资形式，企业藉此按其应收款的价值获得太昂贵的融资，方法是将此类应收款转让给独资的“专门媒介”，该机制将在由此类应收款产生的收入流量作保的资本市场上发行。

Entre autres orientations possibles et mesures envisageables pour renforcer la capacité des gouvernements, des pouvoirs publics locaux et des entreprises de lever des capitaux nationaux, on peut citer l'adoption de réformes comme la création d'un cadre légal pour l'émission des valeurs et le commerce, la promotion d'organismes locaux de cote des crédits et le recours aux banques de développement nationales lorsque cela est possible.

加强政府、地方当局和企业筹措国资本的能力的政策选择和可采取的行动中包括进行下列改革：建立发行和交易法律框架、推动发展地方信誉评机构以及在可行时利用国家开发银行。

Niveau I: Y figurent les entreprises qui émettent des titres sur le marché ou qui ont une certaine surface publique, ainsi que les banques et les institutions financières; Niveau II: Il comprend les grandes PME qui n'émettent pas de titres sur le marché et ne publient pas de rapports financiers; Niveau III: On y classe les petites entreprises et les nouvelles sociétés.

开发行和具有重大众利益的实体，以及银行和金融机构； 二：开发行和向众提出财务报告的较大规模中小企业； 三：小商业实体和新企业。

Comme l'inclusion de ces pays dans les programmes d'allégement de la dette pourrait amener la communauté internationale à fournir des ressources supplémentaires, notamment pour avaliser et garantir de nouvelles émissions d'obligations et l'annulation partielle des dettes, nous exhortons la communauté internationale à comprendre les enjeux, pour l'ensemble du continent, des solutions qu'il faudrait apporter à ce problème.

我们知道把这些国家纳入减债方案可能需要国际社会提供更多资源，包括新的发行担保和保以及部分债务减免，我们促请大家认识到，寻求这些问题的解决攸关非洲所有国家的得失。

Les institutions internationales pourraient intervenir à ce niveau en soutenant la mise en place d'un marché des obligations indexées sur le PIB, aussi bien par des conseils aux décideurs que par la promotion de l'émission coordonnée de tels instruments par un certain nombre de pays afin d'établir un point de référence.

国际机构可以发挥作用，通过提供政策咨询和为创建基准数据而推动一些国家共同发行此类，支持建立GDP指数债市场。

La possibilité d'élargir l'utilisation d'obligations intégralement liées au PIB est encore amoindrie par les difficultés bien connues de détermination du prix de tels instruments (indépendamment des problèmes statistiques de la mesure du PIB), non seulement au moment de l'émission mais aussi, et surtout, pendant toute la durée de vie de l'obligation.

此外，这类仅在发行时，而且尤其是在债的存期，（除了国生产总值计量方面的统计问题以外）在定价方面存在认的困难，从而使扩大使用完全与国生产总值挂钩的债的可能性变得更为复杂。

Les institutions internationales pourraient intervenir à ce niveau en soutenant la mise en place d'un marché de titres de dette sûrs, aussi bien par des conseils aux décideurs que par la promotion de l'émission coordonnée de ce type d'instrument par un certain nombre de pays afin d'établir un point de référence.

国际机构可以发挥作用，通过提供政策咨询和建立参照基准，推动一些国家共同发行此类，支持建立安全的债市场。

L'émission et la vente de valeurs mobilières sont des composantes essentielles des finances et du commerce modernes et, dans la plupart des pays, les régulateurs des marchés de valeurs mobilières s'emploient activement à prévenir la fraude boursière et les abus de marché dans le secteur financier et à poursuivre les contrevenants.

发行和销售是现代金融和商业的重要组成部分，大多数国家的市场管理者都非常积极地预防和起诉欺诈和金融市场滥用活动。

Techniquement, on peut franchir un pas supplémentaire considérable en supprimant l'émission de tout certificat individuel représentatif de titre et en émettant à la place un certificat global permanent matérialisant ou attestant l'ensemble de l'émission, c'est-à-dire le nombre total des actions “émises” ou le montant total d'un emprunt obligatoire.

从技术上讲，通过省略发行的任何各别书，能够向前跨出一大步。 通过发行一份永久的总括书来取代它们，这种总括书体现或明整批发行，即“发行的”股票总数或债发行的总额。

Une telle délocalisation peut être la conséquence de fusions entre marchés situés dans des États différents ou elle peut être provoquée sur le plan technologique lorsque les réseaux électroniques de communication (ECN) sont utilisés pour les transactions ou même l'introduction en bourse de valeurs mobilières.

造成此种非地方的原因既可以是位于同法域的市场之间的合并所致，也可以是使用“电子通信网络”进行交易，甚至进行首次发行等技术原因所致。

Au Mexique, les apports de ressources financières au secteur public proviennent pour l'essentiel de titres émis à l'étranger, principalement pour financer des initiatives au titre des projets d'investissement publics ayant une incidence différée sur le budget, et d'une augmentation des prêts étrangers.

在墨西哥，共部门的资金流量大多来自在国外发行，主要是为对“在记录共支出中具有递延影响”的项目计划下的倡议融资，还有则是来自外国贷款增加。

À cette fin, l'organe de surveillance opère un choix axé sur le risque que présente l'émetteur selon des critères tels que la récente restructuration, le regroupement d'entreprises et les changements dans la direction, les opérations, les activités commerciales ou l'entreprise de révision.

为此目的，监管人采用了基于风险的办法选择发行人，所依据的标准是在管理、运营、商业活动或审计事务所方面的最近重组、业务组合和变等等。

De manière générale, lorsqu'un émetteur de titres souhaite dématérialiser ces derniers, ou y est tenu, il donne au dépositaire son consentement pour que celui-ci les détienne dans son registre central et en soit comptable, lui-même demeurant comptable à l'égard des titulaires.

一般而言，如果发行人期望或被迫以其他方式使其非物质，发行人将为此向保存机关表示同意，从而在其中央登记处持有这些并将这些记帐入册，同时，发行人继续履行对其持有者的所有义务。

Le niveau I regroupe essentiellement les entreprises commerciales qui émettent des titres sur le marché, mais le groupe consultatif a rappelé qu'il existait dans certains pays des entreprises qui, sans être ni publiques ni privées, jouaient un rôle important dans l'économie nationale.

虽然“一”主要是针对在开市场上发行的商业实体而言，特设协商小组认识到有些国家可能有些营或私营实体在国民经济中起着重要的作用。

L'article 223 de la loi sur le système d'épargne retraite (SAP) prévoit que les institutions administrant les fonds de retraite (AFP) devront investir un pourcentage minimum du fonds qu'elles gèrent dans des valeurs émises par le Fonds social pour le logement (FSV).

《养恤金储蓄计划》第223条规定，养恤基金管理者至少必须拿出基金资产的一部分购买社会住房基金（社房基金）发行的。

On a enregistré une augmentation du nombre des compagnies d'assurance agréées (3,4 %), des fonds communs de placement (15,7 %), des sociétés cotées en bourse (42,7 %), du volume des fonds échangés en bourse (50,9 %) et des inscriptions au registre du commerce (16 %).

在下列方面都出现增长：保险司执照(3.4%)、共同基金(15.7%)、股票市场上市司(42.7%)和交易发行量(50.9%)以及新司注册(16.0%)。