La actual acumulación de reservas internacionales a fines de autoseguro indica que en el sistema financiero internacional hay una deficiencia.

用于自行保险目当前国际储备积累表明国际金融体制存在着一个功能障碍。

Por lo tanto, el sistema permite que los Estados Unidos, como emisor de la moneda de reserva internacional, mantenga un déficit externo continuo.

因此，这种体系使作为国际储备发行国美国能够保持对外逆差。

El cese de las asignaciones de DEG afectó negativamente a los países en desarrollo, ya que coincidió con la creciente demanda de reservas internacionales mencionada en la sección I supra.

特别提款权分配停止给发展中国家带来不利影响，因为它恰恰发生在上文第一节所述对国际储备需要不断增加之时。

El sistema de tipos de cambio flota libremente y el país se beneficia de unos tipos de cambio reales estables, financiados por la política fiscal y monetaria y el volumen de las reservas internacionales.

在外上实行自由浮动制度，巴拉圭实际率保持稳定，由财政和政策及大量国际储备金提供资助。

La decisión de algunos gobiernos de economías de mercados emergentes de estabilizar el valor de sus monedas con respecto al dólar de los Estados Unidos es un factor que explica la acumulación récord de reservas internacionales.

一些新兴市场经济体政府决定稳定其对美元价值，这是国际储备金创纪录累积原因之一。

No obstante, el ajuste de la valuación no puede sustituir a la necesidad de un ajuste en el sector real, ya que la falta de este ajuste puede debilitar la confianza en el dólar como principal moneda de reserva internacional.

但是，估值调整无法代替实质部门调整，因为缺乏实质部门调整会削弱对美元作为主要国际储备信心。

Los motivos de la acumulación de divisas internacionales son la decisión de algunos gobiernos de estabilizar el valor de sus monedas y la necesidad que los países sienten de "autoasegurarse" para proteger la economía nacional de la inestabilidad financiera internacional.

积累国际储备原因包括有些国家政府决定稳定它们价值，有些国家见到需要实行“自行保险”以保护国内经济避免国际金融不稳定影响。

Después de disminuir a resultas de la crisis asiática, se han ido recuperando en los últimos años y muchos países en desarrollo han aprovechado buena parte de ese aumento para acumular reservas internacionales a modo de autoseguro frente a crisis.

在由亚洲危机导致下降后，它们在过去几年中一直在复苏，而且许多发展中国家将此种增长很大部分用来建立国际储备作为应对危机某种自行保险。

Por lo tanto, es evidentemente ventajoso contar con reservas emitidas internacionalmente, las cuales, junto con la financiación de emergencia en momentos de crisis, proporcionarían a los países en desarrollo un “seguro colectivo” más barato y eficaz que el “autoseguro” consistente en la acumulación de reservas en divisas.

因此，在国际上发放储备能带来明显益处。 这种储备结合危机时紧急提供资金，将为发展中国家提供一种“集体保险”，比通过积累外储备进行“自我保险”更省钱，因而也更有效率。

En cambio, el ajuste del componente estructural de los desequilibrios requeriría tomar medidas en los países que tienen déficit y en los que tienen excedentes para reducir las diferencias estructurales entre los países, mientras que la parte de los desequilibrios que se debe a factores institucionales puede abordarse sólo mediante reformas del sistema monetario y de reservas internacional.

相比之下，对失衡结构性因素调整，却需要逆差国和顺差国同时采取行动，减少它们之间结构性差异，而且因结构性因素造成部分失衡只能通过国际储备和体系改革来解决。

Los países en desarrollo han venido realizando esfuerzos notables y han aumentado sus recursos nacionales, pero gran parte de esos recursos no ha estado disponible para la inversión en el desarrollo, ya que los gobiernos se han visto obligados a utilizarlos para el servicio de la deuda, especialmente para los bancos multilaterales de desarrollo y como reservas internacionales.

发展中国家已经作出很大努力，增加国内资源，但是其中一大部分资源未能用于发展投资，因为发展中国家政府不得不用这些资源来还债，特别是还给多边开发银行或成为国际储备。

Por lo tanto, como consecuencia del papel del dólar de los Estados Unidos como moneda de reserva internacional y del efecto de la depreciación del dólar en la reducción del valor de su pasivo neto en el extranjero, se ha reducido el alcance del ajuste necesario del déficit de cuenta corriente de los Estados Unidos en el sector real, es decir, las importaciones y el ahorro.

因此，由于美元是国际储备并且美元贬值具有降低净外债价值效果，因此通过实质部门，即进口和储蓄部门，对美国经常账户赤字进行必要调整幅度减小。

La actual acumulación de reservas internacionales a fines de autoseguro indica que en el sistema financiero internacional hay una deficiencia.

用于自行保险目的的当前国际储备的积累表明国际金融体制存在着一个功能障碍。

Por lo tanto, el sistema permite que los Estados Unidos, como emisor de la moneda de reserva internacional, mantenga un déficit externo continuo.

此，这种体系使作国际储备行国的美国能够保持对外逆差。

El cese de las asignaciones de DEG afectó negativamente a los países en desarrollo, ya que coincidió con la creciente demanda de reservas internacionales mencionada en la sección I supra.

特别提款权分配的停止给展中国家带来不利影响，它恰恰生在上文第一节所述的对国际储备的需要不断增加之时。

El sistema de tipos de cambio flota libremente y el país se beneficia de unos tipos de cambio reales estables, financiados por la política fiscal y monetaria y el volumen de las reservas internacionales.

在外上实行自由浮动的制度，巴拉圭实际率保持稳定，由财政和政策及大量国际储备金提供资助。

La decisión de algunos gobiernos de economías de mercados emergentes de estabilizar el valor de sus monedas con respecto al dólar de los Estados Unidos es un factor que explica la acumulación récord de reservas internacionales.

一些新兴市场经济体的政府决定稳定其对美元的价值，这是国际储备金创纪录累积的原之一。

No obstante, el ajuste de la valuación no puede sustituir a la necesidad de un ajuste en el sector real, ya que la falta de este ajuste puede debilitar la confianza en el dólar como principal moneda de reserva internacional.

但是，估值调无法代替实质部门的调，缺乏实质部门的调会削弱对美元作主要国际储备的信心。

Los motivos de la acumulación de divisas internacionales son la decisión de algunos gobiernos de estabilizar el valor de sus monedas y la necesidad que los países sienten de "autoasegurarse" para proteger la economía nacional de la inestabilidad financiera internacional.

积累国际储备的原包括有些国家的政府决定稳定它们的价值，有些国家见到需要实行“自行保险”以保护国内经济避免国际金融不稳定的影响。

Después de disminuir a resultas de la crisis asiática, se han ido recuperando en los últimos años y muchos países en desarrollo han aprovechado buena parte de ese aumento para acumular reservas internacionales a modo de autoseguro frente a crisis.

在由亚洲危机导致的下降后，它们在过去的几年中一直在复苏，而且许多展中国家将此种增长的很大部分用来建立国际储备作应对危机的某种自行保险。

Por lo tanto, es evidentemente ventajoso contar con reservas emitidas internacionalmente, las cuales, junto con la financiación de emergencia en momentos de crisis, proporcionarían a los países en desarrollo un “seguro colectivo” más barato y eficaz que el “autoseguro” consistente en la acumulación de reservas en divisas.

此，在国际上放的储备能带来明显的益处。 这种储备结合危机时紧急提供的资金，将展中国家提供一种“集体保险”，比通过积累外储备进行的“自我保险”更省钱，而也更有效率。

En cambio, el ajuste del componente estructural de los desequilibrios requeriría tomar medidas en los países que tienen déficit y en los que tienen excedentes para reducir las diferencias estructurales entre los países, mientras que la parte de los desequilibrios que se debe a factores institucionales puede abordarse sólo mediante reformas del sistema monetario y de reservas internacional.

相比之下，对失衡的结构性素的调，却需要逆差国和顺差国同时采取行动，减少它们之间的结构性差异，而且结构性素造成的部分失衡只能通过国际储备和体系改革来解决。

Los países en desarrollo han venido realizando esfuerzos notables y han aumentado sus recursos nacionales, pero gran parte de esos recursos no ha estado disponible para la inversión en el desarrollo, ya que los gobiernos se han visto obligados a utilizarlos para el servicio de la deuda, especialmente para los bancos multilaterales de desarrollo y como reservas internacionales.

展中国家已经作出很大的努力，增加国内资源，但是其中一大部分资源未能用于展投资，展中国家政府不得不用这些资源来还债，特别是还给多边开银行或成国际储备。

Por lo tanto, como consecuencia del papel del dólar de los Estados Unidos como moneda de reserva internacional y del efecto de la depreciación del dólar en la reducción del valor de su pasivo neto en el extranjero, se ha reducido el alcance del ajuste necesario del déficit de cuenta corriente de los Estados Unidos en el sector real, es decir, las importaciones y el ahorro.

此，由于美元是国际储备并且美元贬值具有降低净外债价值的效果，此通过实质部门，即进口和储蓄部门，对美国经常账户赤字进行必要调的幅度减小。

La actual acumulación de reservas internacionales a fines de autoseguro indica que en el sistema financiero internacional hay una deficiencia.

用于自行险目的的当前国储备的积累表明国金融体制存在着一个功能障碍。

Por lo tanto, el sistema permite que los Estados Unidos, como emisor de la moneda de reserva internacional, mantenga un déficit externo continuo.

因此，这种体系使作为国储备货币发行国的美国能够持对外逆差。

El cese de las asignaciones de DEG afectó negativamente a los países en desarrollo, ya que coincidió con la creciente demanda de reservas internacionales mencionada en la sección I supra.

特别提款权分配的停止给发展中国家带来不利影响，因为它恰恰发生在上文第一节所述的对国储备的需要不断增加之时。

El sistema de tipos de cambio flota libremente y el país se beneficia de unos tipos de cambio reales estables, financiados por la política fiscal y monetaria y el volumen de las reservas internacionales.

在外上行自由浮动的制度，巴拉圭持稳定，由财政和货币政策及大量国储备金提供资助。

La decisión de algunos gobiernos de economías de mercados emergentes de estabilizar el valor de sus monedas con respecto al dólar de los Estados Unidos es un factor que explica la acumulación récord de reservas internacionales.

一些新兴市场经济体的政府决定稳定其货币对美元的价值，这是国储备金创纪录累积的原因之一。

No obstante, el ajuste de la valuación no puede sustituir a la necesidad de un ajuste en el sector real, ya que la falta de este ajuste puede debilitar la confianza en el dólar como principal moneda de reserva internacional.

但是，估值调整无法代替质部门的调整，因为缺乏质部门的调整会削弱对美元作为主要国储备货币的信心。

Los motivos de la acumulación de divisas internacionales son la decisión de algunos gobiernos de estabilizar el valor de sus monedas y la necesidad que los países sienten de "autoasegurarse" para proteger la economía nacional de la inestabilidad financiera internacional.

积累国储备的原因包括有些国家的政府决定稳定它们货币的价值，有些国家见到需要行“自行险”以护国内经济避免国金融不稳定的影响。

Después de disminuir a resultas de la crisis asiática, se han ido recuperando en los últimos años y muchos países en desarrollo han aprovechado buena parte de ese aumento para acumular reservas internacionales a modo de autoseguro frente a crisis.

在由亚洲危机导致的下降后，它们在过去的几年中一直在复苏，而且许多发展中国家将此种增长的很大部分用来建立国储备作为应对危机的某种自行险。

Por lo tanto, es evidentemente ventajoso contar con reservas emitidas internacionalmente, las cuales, junto con la financiación de emergencia en momentos de crisis, proporcionarían a los países en desarrollo un “seguro colectivo” más barato y eficaz que el “autoseguro” consistente en la acumulación de reservas en divisas.

因此，在国上发放的储备能带来明显的益处。 这种储备结合危机时紧急提供的资金，将为发展中国家提供一种“集体险”，比通过积累外储备进行的“自我险”更省钱，因而也更有效。

En cambio, el ajuste del componente estructural de los desequilibrios requeriría tomar medidas en los países que tienen déficit y en los que tienen excedentes para reducir las diferencias estructurales entre los países, mientras que la parte de los desequilibrios que se debe a factores institucionales puede abordarse sólo mediante reformas del sistema monetario y de reservas internacional.

相比之下，对失衡的结构性因素的调整，却需要逆差国和顺差国同时采取行动，减少它们之间的结构性差异，而且因结构性因素造成的部分失衡只能通过国储备和货币体系改革来解决。

Los países en desarrollo han venido realizando esfuerzos notables y han aumentado sus recursos nacionales, pero gran parte de esos recursos no ha estado disponible para la inversión en el desarrollo, ya que los gobiernos se han visto obligados a utilizarlos para el servicio de la deuda, especialmente para los bancos multilaterales de desarrollo y como reservas internacionales.

发展中国家已经作出很大的努力，增加国内资源，但是其中一大部分资源未能用于发展投资，因为发展中国家政府不得不用这些资源来还债，特别是还给多边开发银行或成为国储备。

Por lo tanto, como consecuencia del papel del dólar de los Estados Unidos como moneda de reserva internacional y del efecto de la depreciación del dólar en la reducción del valor de su pasivo neto en el extranjero, se ha reducido el alcance del ajuste necesario del déficit de cuenta corriente de los Estados Unidos en el sector real, es decir, las importaciones y el ahorro.

因此，由于美元是国储备货币并且美元贬值具有降低净外债价值的效果，因此通过质部门，即进口和储蓄部门，对美国经常账户赤字进行必要调整的幅度减小。

La actual acumulación de reservas internacionales a fines de autoseguro indica que en el sistema financiero internacional hay una deficiencia.

用于自行保险目的的当前国际储备的积累表明国际金融体存在着一个功能障碍。

Por lo tanto, el sistema permite que los Estados Unidos, como emisor de la moneda de reserva internacional, mantenga un déficit externo continuo.

因此，这种体系使作为国际储备货币发行国的美国能够保持对外逆差。

El cese de las asignaciones de DEG afectó negativamente a los países en desarrollo, ya que coincidió con la creciente demanda de reservas internacionales mencionada en la sección I supra.

特别提款权分配的停止给发展中国家带来不利影响，因为它恰恰发生在上文第一节所述的对国际储备的需要不断增加之时。

El sistema de tipos de cambio flota libremente y el país se beneficia de unos tipos de cambio reales estables, financiados por la política fiscal y monetaria y el volumen de las reservas internacionales.

在外上实行自浮动的，拉圭实际率保持稳，政和货币政策及大量国际储备金提供资助。

La decisión de algunos gobiernos de economías de mercados emergentes de estabilizar el valor de sus monedas con respecto al dólar de los Estados Unidos es un factor que explica la acumulación récord de reservas internacionales.

一些新兴市场经济体的政府决稳其货币对美元的价值，这是国际储备金创纪录累积的原因之一。

No obstante, el ajuste de la valuación no puede sustituir a la necesidad de un ajuste en el sector real, ya que la falta de este ajuste puede debilitar la confianza en el dólar como principal moneda de reserva internacional.

但是，估值调整无法代替实质部门的调整，因为缺乏实质部门的调整会削弱对美元作为主要国际储备货币的信心。

Los motivos de la acumulación de divisas internacionales son la decisión de algunos gobiernos de estabilizar el valor de sus monedas y la necesidad que los países sienten de "autoasegurarse" para proteger la economía nacional de la inestabilidad financiera internacional.

积累国际储备的原因包括有些国家的政府决稳它们货币的价值，有些国家见到需要实行“自行保险”以保护国内经济避免国际金融不稳的影响。

Después de disminuir a resultas de la crisis asiática, se han ido recuperando en los últimos años y muchos países en desarrollo han aprovechado buena parte de ese aumento para acumular reservas internacionales a modo de autoseguro frente a crisis.

在亚洲危机导致的下降后，它们在过去的几年中一直在复苏，而且许多发展中国家将此种增长的很大部分用来建立国际储备作为应对危机的某种自行保险。

Por lo tanto, es evidentemente ventajoso contar con reservas emitidas internacionalmente, las cuales, junto con la financiación de emergencia en momentos de crisis, proporcionarían a los países en desarrollo un “seguro colectivo” más barato y eficaz que el “autoseguro” consistente en la acumulación de reservas en divisas.

因此，在国际上发放的储备能带来明显的益处。 这种储备结合危机时紧急提供的资金，将为发展中国家提供一种“集体保险”，比通过积累外储备进行的“自我保险”更省钱，因而也更有效率。

En cambio, el ajuste del componente estructural de los desequilibrios requeriría tomar medidas en los países que tienen déficit y en los que tienen excedentes para reducir las diferencias estructurales entre los países, mientras que la parte de los desequilibrios que se debe a factores institucionales puede abordarse sólo mediante reformas del sistema monetario y de reservas internacional.

相比之下，对失衡的结构性因素的调整，却需要逆差国和顺差国同时采取行动，减少它们之间的结构性差异，而且因结构性因素造成的部分失衡只能通过国际储备和货币体系改革来解决。

Los países en desarrollo han venido realizando esfuerzos notables y han aumentado sus recursos nacionales, pero gran parte de esos recursos no ha estado disponible para la inversión en el desarrollo, ya que los gobiernos se han visto obligados a utilizarlos para el servicio de la deuda, especialmente para los bancos multilaterales de desarrollo y como reservas internacionales.

发展中国家已经作出很大的努力，增加国内资源，但是其中一大部分资源未能用于发展投资，因为发展中国家政府不得不用这些资源来还债，特别是还给多边开发银行或成为国际储备。

Por lo tanto, como consecuencia del papel del dólar de los Estados Unidos como moneda de reserva internacional y del efecto de la depreciación del dólar en la reducción del valor de su pasivo neto en el extranjero, se ha reducido el alcance del ajuste necesario del déficit de cuenta corriente de los Estados Unidos en el sector real, es decir, las importaciones y el ahorro.

因此，于美元是国际储备货币并且美元贬值具有降低净外债价值的效果，因此通过实质部门，即进口和储蓄部门，对美国经常账户赤字进行必要调整的幅减小。

La actual acumulación de reservas internacionales a fines de autoseguro indica que en el sistema financiero internacional hay una deficiencia.

用于自行险目的的当前国储备的积累表明国金融体制存在着一个功能障碍。

Por lo tanto, el sistema permite que los Estados Unidos, como emisor de la moneda de reserva internacional, mantenga un déficit externo continuo.

因此，这种体系使作为国储备货币发行国的美国能够持对外逆差。

El cese de las asignaciones de DEG afectó negativamente a los países en desarrollo, ya que coincidió con la creciente demanda de reservas internacionales mencionada en la sección I supra.

特别提款权分配的停止给发展中国家带来不利影响，因为它恰恰发生在上文第一节所述的对国储备的需要不断增加之时。

El sistema de tipos de cambio flota libremente y el país se beneficia de unos tipos de cambio reales estables, financiados por la política fiscal y monetaria y el volumen de las reservas internacionales.

在外上行自由浮动的制度，巴拉圭持稳定，由财政和货币政策及大量国储备金提供资助。

La decisión de algunos gobiernos de economías de mercados emergentes de estabilizar el valor de sus monedas con respecto al dólar de los Estados Unidos es un factor que explica la acumulación récord de reservas internacionales.

一些新兴市场经济体的政府决定稳定其货币对美元的价值，这是国储备金创纪录累积的原因之一。

No obstante, el ajuste de la valuación no puede sustituir a la necesidad de un ajuste en el sector real, ya que la falta de este ajuste puede debilitar la confianza en el dólar como principal moneda de reserva internacional.

但是，估值调整无法代替质部门的调整，因为缺乏质部门的调整会削弱对美元作为主要国储备货币的信心。

Los motivos de la acumulación de divisas internacionales son la decisión de algunos gobiernos de estabilizar el valor de sus monedas y la necesidad que los países sienten de "autoasegurarse" para proteger la economía nacional de la inestabilidad financiera internacional.

积累国储备的原因包括有些国家的政府决定稳定它们货币的价值，有些国家见到需要行“自行险”以护国内经济避免国金融不稳定的影响。

Después de disminuir a resultas de la crisis asiática, se han ido recuperando en los últimos años y muchos países en desarrollo han aprovechado buena parte de ese aumento para acumular reservas internacionales a modo de autoseguro frente a crisis.

在由亚洲危机导致的下降后，它们在过去的几年中一直在复苏，而且许多发展中国家将此种增长的很大部分用来建立国储备作为应对危机的某种自行险。

Por lo tanto, es evidentemente ventajoso contar con reservas emitidas internacionalmente, las cuales, junto con la financiación de emergencia en momentos de crisis, proporcionarían a los países en desarrollo un “seguro colectivo” más barato y eficaz que el “autoseguro” consistente en la acumulación de reservas en divisas.

因此，在国上发放的储备能带来明显的益处。 这种储备结合危机时紧急提供的资金，将为发展中国家提供一种“集体险”，比通过积累外储备进行的“自我险”更省钱，因而也更有效。

En cambio, el ajuste del componente estructural de los desequilibrios requeriría tomar medidas en los países que tienen déficit y en los que tienen excedentes para reducir las diferencias estructurales entre los países, mientras que la parte de los desequilibrios que se debe a factores institucionales puede abordarse sólo mediante reformas del sistema monetario y de reservas internacional.

相比之下，对失衡的结构性因素的调整，却需要逆差国和顺差国同时采取行动，减少它们之间的结构性差异，而且因结构性因素造成的部分失衡只能通过国储备和货币体系改革来解决。

Los países en desarrollo han venido realizando esfuerzos notables y han aumentado sus recursos nacionales, pero gran parte de esos recursos no ha estado disponible para la inversión en el desarrollo, ya que los gobiernos se han visto obligados a utilizarlos para el servicio de la deuda, especialmente para los bancos multilaterales de desarrollo y como reservas internacionales.

发展中国家已经作出很大的努力，增加国内资源，但是其中一大部分资源未能用于发展投资，因为发展中国家政府不得不用这些资源来还债，特别是还给多边开发银行或成为国储备。

Por lo tanto, como consecuencia del papel del dólar de los Estados Unidos como moneda de reserva internacional y del efecto de la depreciación del dólar en la reducción del valor de su pasivo neto en el extranjero, se ha reducido el alcance del ajuste necesario del déficit de cuenta corriente de los Estados Unidos en el sector real, es decir, las importaciones y el ahorro.

因此，由于美元是国储备货币并且美元贬值具有降低净外债价值的效果，因此通过质部门，即进口和储蓄部门，对美国经常账户赤字进行必要调整的幅度减小。

La actual acumulación de reservas internacionales a fines de autoseguro indica que en el sistema financiero internacional hay una deficiencia.

用于自行保险目的的当前国际储备的积累表明国际金融体制存在着一个功能障碍。

Por lo tanto, el sistema permite que los Estados Unidos, como emisor de la moneda de reserva internacional, mantenga un déficit externo continuo.

因此，这种体系使作为国际储备货币发行国的美国能够保持差。

El cese de las asignaciones de DEG afectó negativamente a los países en desarrollo, ya que coincidió con la creciente demanda de reservas internacionales mencionada en la sección I supra.

特别提款权分配的停止给发展中国家带来不利影响，因为它恰恰发生在上文第一节所述的国际储备的需要不断增加之时。

El sistema de tipos de cambio flota libremente y el país se beneficia de unos tipos de cambio reales estables, financiados por la política fiscal y monetaria y el volumen de las reservas internacionales.

在上实行自由浮动的制度，巴拉圭实际率保持稳定，由财政和货币政策及大量国际储备金提供资助。

La decisión de algunos gobiernos de economías de mercados emergentes de estabilizar el valor de sus monedas con respecto al dólar de los Estados Unidos es un factor que explica la acumulación récord de reservas internacionales.

一些新兴市场经济体的政府决定稳定其货币美元的价值，这是国际储备金创纪录累积的原因之一。

No obstante, el ajuste de la valuación no puede sustituir a la necesidad de un ajuste en el sector real, ya que la falta de este ajuste puede debilitar la confianza en el dólar como principal moneda de reserva internacional.

但是，估值法代替实质部门的，因为缺乏实质部门的会削弱美元作为主要国际储备货币的信心。

Los motivos de la acumulación de divisas internacionales son la decisión de algunos gobiernos de estabilizar el valor de sus monedas y la necesidad que los países sienten de "autoasegurarse" para proteger la economía nacional de la inestabilidad financiera internacional.

积累国际储备的原因包括有些国家的政府决定稳定它们货币的价值，有些国家见到需要实行“自行保险”以保护国内经济避免国际金融不稳定的影响。

Después de disminuir a resultas de la crisis asiática, se han ido recuperando en los últimos años y muchos países en desarrollo han aprovechado buena parte de ese aumento para acumular reservas internacionales a modo de autoseguro frente a crisis.

在由亚洲危机导致的下降后，它们在过去的几年中一直在复苏，而且许多发展中国家将此种增长的很大部分用来建立国际储备作为应危机的某种自行保险。

Por lo tanto, es evidentemente ventajoso contar con reservas emitidas internacionalmente, las cuales, junto con la financiación de emergencia en momentos de crisis, proporcionarían a los países en desarrollo un “seguro colectivo” más barato y eficaz que el “autoseguro” consistente en la acumulación de reservas en divisas.

因此，在国际上发放的储备能带来明显的益处。 这种储备结合危机时紧急提供的资金，将为发展中国家提供一种“集体保险”，比通过积累储备进行的“自我保险”更省钱，因而也更有效率。

En cambio, el ajuste del componente estructural de los desequilibrios requeriría tomar medidas en los países que tienen déficit y en los que tienen excedentes para reducir las diferencias estructurales entre los países, mientras que la parte de los desequilibrios que se debe a factores institucionales puede abordarse sólo mediante reformas del sistema monetario y de reservas internacional.

相比之下，失衡的结构性因素的，却需要差国和顺差国同时采取行动，减少它们之间的结构性差异，而且因结构性因素造成的部分失衡只能通过国际储备和货币体系改革来解决。

Los países en desarrollo han venido realizando esfuerzos notables y han aumentado sus recursos nacionales, pero gran parte de esos recursos no ha estado disponible para la inversión en el desarrollo, ya que los gobiernos se han visto obligados a utilizarlos para el servicio de la deuda, especialmente para los bancos multilaterales de desarrollo y como reservas internacionales.

发展中国家已经作出很大的努力，增加国内资源，但是其中一大部分资源未能用于发展投资，因为发展中国家政府不得不用这些资源来还债，特别是还给多边开发银行或成为国际储备。

Por lo tanto, como consecuencia del papel del dólar de los Estados Unidos como moneda de reserva internacional y del efecto de la depreciación del dólar en la reducción del valor de su pasivo neto en el extranjero, se ha reducido el alcance del ajuste necesario del déficit de cuenta corriente de los Estados Unidos en el sector real, es decir, las importaciones y el ahorro.

因此，由于美元是国际储备货币并且美元贬值具有降低净债价值的效果，因此通过实质部门，即进口和储蓄部门，美国经常账户赤字进行必要的幅度减小。

La actual acumulación de reservas internacionales a fines de autoseguro indica que en el sistema financiero internacional hay una deficiencia.

用于自行保险目的的当前国际储备的积表明国际金融体制存在着一个功能障碍。

Por lo tanto, el sistema permite que los Estados Unidos, como emisor de la moneda de reserva internacional, mantenga un déficit externo continuo.

因此，这种体系使作为国际储备货币行国的美国能够保持对外逆差。

El cese de las asignaciones de DEG afectó negativamente a los países en desarrollo, ya que coincidió con la creciente demanda de reservas internacionales mencionada en la sección I supra.

特别提款权分配的停展中国家带来不利影响，因为它恰恰生在上文第一节所述的对国际储备的需要不断增加之时。

El sistema de tipos de cambio flota libremente y el país se beneficia de unos tipos de cambio reales estables, financiados por la política fiscal y monetaria y el volumen de las reservas internacionales.

在外上实行自由浮动的制度，巴拉圭实际率保持稳定，由财政和货币政策及大量国际储备金提供资助。

La decisión de algunos gobiernos de economías de mercados emergentes de estabilizar el valor de sus monedas con respecto al dólar de los Estados Unidos es un factor que explica la acumulación récord de reservas internacionales.

一些新兴市场经济体的政府决定稳定其货币对美元的价值，这是国际储备金创积的原因之一。

No obstante, el ajuste de la valuación no puede sustituir a la necesidad de un ajuste en el sector real, ya que la falta de este ajuste puede debilitar la confianza en el dólar como principal moneda de reserva internacional.

但是，估值调整无法代替实质部门的调整，因为缺乏实质部门的调整会削弱对美元作为主要国际储备货币的信心。

Los motivos de la acumulación de divisas internacionales son la decisión de algunos gobiernos de estabilizar el valor de sus monedas y la necesidad que los países sienten de "autoasegurarse" para proteger la economía nacional de la inestabilidad financiera internacional.

积国际储备的原因包括有些国家的政府决定稳定它们货币的价值，有些国家见到需要实行“自行保险”以保护国内经济避免国际金融不稳定的影响。

Después de disminuir a resultas de la crisis asiática, se han ido recuperando en los últimos años y muchos países en desarrollo han aprovechado buena parte de ese aumento para acumular reservas internacionales a modo de autoseguro frente a crisis.

在由亚洲危机导致的下降后，它们在过去的几年中一直在复苏，而且许多展中国家将此种增长的很大部分用来建立国际储备作为应对危机的某种自行保险。

Por lo tanto, es evidentemente ventajoso contar con reservas emitidas internacionalmente, las cuales, junto con la financiación de emergencia en momentos de crisis, proporcionarían a los países en desarrollo un “seguro colectivo” más barato y eficaz que el “autoseguro” consistente en la acumulación de reservas en divisas.

因此，在国际上放的储备能带来明显的益处。 这种储备结合危机时紧急提供的资金，将为展中国家提供一种“集体保险”，比通过积外储备进行的“自我保险”更省钱，因而也更有效率。

En cambio, el ajuste del componente estructural de los desequilibrios requeriría tomar medidas en los países que tienen déficit y en los que tienen excedentes para reducir las diferencias estructurales entre los países, mientras que la parte de los desequilibrios que se debe a factores institucionales puede abordarse sólo mediante reformas del sistema monetario y de reservas internacional.

相比之下，对失衡的结构性因素的调整，却需要逆差国和顺差国同时采取行动，减少它们之间的结构性差异，而且因结构性因素造成的部分失衡只能通过国际储备和货币体系改革来解决。

Los países en desarrollo han venido realizando esfuerzos notables y han aumentado sus recursos nacionales, pero gran parte de esos recursos no ha estado disponible para la inversión en el desarrollo, ya que los gobiernos se han visto obligados a utilizarlos para el servicio de la deuda, especialmente para los bancos multilaterales de desarrollo y como reservas internacionales.

展中国家已经作出很大的努力，增加国内资源，但是其中一大部分资源未能用于展投资，因为展中国家政府不得不用这些资源来还债，特别是还多边开银行或成为国际储备。

Por lo tanto, como consecuencia del papel del dólar de los Estados Unidos como moneda de reserva internacional y del efecto de la depreciación del dólar en la reducción del valor de su pasivo neto en el extranjero, se ha reducido el alcance del ajuste necesario del déficit de cuenta corriente de los Estados Unidos en el sector real, es decir, las importaciones y el ahorro.

因此，由于美元是国际储备货币并且美元贬值具有降低净外债价值的效果，因此通过实质部门，即进口和储蓄部门，对美国经常账户赤字进行必要调整的幅度减小。

La actual acumulación de reservas internacionales a fines de autoseguro indica que en el sistema financiero internacional hay una deficiencia.

用于自行保险目的的当前国际储备的积表明国际金融体制存在着一个功能障碍。

Por lo tanto, el sistema permite que los Estados Unidos, como emisor de la moneda de reserva internacional, mantenga un déficit externo continuo.

因此，这种体系使作为国际储备货币行国的美国能够保持对外逆差。

El cese de las asignaciones de DEG afectó negativamente a los países en desarrollo, ya que coincidió con la creciente demanda de reservas internacionales mencionada en la sección I supra.

特别提款权分配的停展中国家带来不利影响，因为它恰恰生在上文第一节所述的对国际储备的需要不断增加之时。

El sistema de tipos de cambio flota libremente y el país se beneficia de unos tipos de cambio reales estables, financiados por la política fiscal y monetaria y el volumen de las reservas internacionales.

在外上实行自由浮动的制度，巴拉圭实际率保持稳定，由财政和货币政策及大量国际储备金提供资助。

La decisión de algunos gobiernos de economías de mercados emergentes de estabilizar el valor de sus monedas con respecto al dólar de los Estados Unidos es un factor que explica la acumulación récord de reservas internacionales.

一些新兴市场经济体的政府决定稳定其货币对美元的价值，这是国际储备金创积的原因之一。

No obstante, el ajuste de la valuación no puede sustituir a la necesidad de un ajuste en el sector real, ya que la falta de este ajuste puede debilitar la confianza en el dólar como principal moneda de reserva internacional.

但是，估值调整无法代替实质部门的调整，因为缺乏实质部门的调整会削弱对美元作为主要国际储备货币的信心。

Los motivos de la acumulación de divisas internacionales son la decisión de algunos gobiernos de estabilizar el valor de sus monedas y la necesidad que los países sienten de "autoasegurarse" para proteger la economía nacional de la inestabilidad financiera internacional.

积国际储备的原因包括有些国家的政府决定稳定它们货币的价值，有些国家见到需要实行“自行保险”以保护国内经济避免国际金融不稳定的影响。

Después de disminuir a resultas de la crisis asiática, se han ido recuperando en los últimos años y muchos países en desarrollo han aprovechado buena parte de ese aumento para acumular reservas internacionales a modo de autoseguro frente a crisis.

在由亚洲危机导致的下降后，它们在过去的几年中一直在复苏，而且许多展中国家将此种增长的很大部分用来建立国际储备作为应对危机的某种自行保险。

Por lo tanto, es evidentemente ventajoso contar con reservas emitidas internacionalmente, las cuales, junto con la financiación de emergencia en momentos de crisis, proporcionarían a los países en desarrollo un “seguro colectivo” más barato y eficaz que el “autoseguro” consistente en la acumulación de reservas en divisas.

因此，在国际上放的储备能带来明显的益处。 这种储备结合危机时紧急提供的资金，将为展中国家提供一种“集体保险”，比通过积外储备进行的“自我保险”更省钱，因而也更有效率。

En cambio, el ajuste del componente estructural de los desequilibrios requeriría tomar medidas en los países que tienen déficit y en los que tienen excedentes para reducir las diferencias estructurales entre los países, mientras que la parte de los desequilibrios que se debe a factores institucionales puede abordarse sólo mediante reformas del sistema monetario y de reservas internacional.

相比之下，对失衡的结构性因素的调整，却需要逆差国和顺差国同时采取行动，减少它们之间的结构性差异，而且因结构性因素造成的部分失衡只能通过国际储备和货币体系改革来解决。

Los países en desarrollo han venido realizando esfuerzos notables y han aumentado sus recursos nacionales, pero gran parte de esos recursos no ha estado disponible para la inversión en el desarrollo, ya que los gobiernos se han visto obligados a utilizarlos para el servicio de la deuda, especialmente para los bancos multilaterales de desarrollo y como reservas internacionales.

展中国家已经作出很大的努力，增加国内资源，但是其中一大部分资源未能用于展投资，因为展中国家政府不得不用这些资源来还债，特别是还多边开银行或成为国际储备。

Por lo tanto, como consecuencia del papel del dólar de los Estados Unidos como moneda de reserva internacional y del efecto de la depreciación del dólar en la reducción del valor de su pasivo neto en el extranjero, se ha reducido el alcance del ajuste necesario del déficit de cuenta corriente de los Estados Unidos en el sector real, es decir, las importaciones y el ahorro.

因此，由于美元是国际储备货币并且美元贬值具有降低净外债价值的效果，因此通过实质部门，即进口和储蓄部门，对美国经常账户赤字进行必要调整的幅度减小。

La actual acumulación de reservas internacionales a fines de autoseguro indica que en el sistema financiero internacional hay una deficiencia.

用于自行保险目的的当前国际储备的积累表明国际金融体制存着一个功能障碍。

Por lo tanto, el sistema permite que los Estados Unidos, como emisor de la moneda de reserva internacional, mantenga un déficit externo continuo.

因此，这种体系使作为国际储备货币发行国的美国能够保持对外逆差。

El cese de las asignaciones de DEG afectó negativamente a los países en desarrollo, ya que coincidió con la creciente demanda de reservas internacionales mencionada en la sección I supra.

特别提款权分配的停止给发展中国家带来不利影响，因为它恰恰发生第一节所述的对国际储备的需要不断增加之时。

El sistema de tipos de cambio flota libremente y el país se beneficia de unos tipos de cambio reales estables, financiados por la política fiscal y monetaria y el volumen de las reservas internacionales.

外实行自由浮动的制度，巴拉圭实际率保持，由财政和货币政策及大量国际储备金提供资助。

La decisión de algunos gobiernos de economías de mercados emergentes de estabilizar el valor de sus monedas con respecto al dólar de los Estados Unidos es un factor que explica la acumulación récord de reservas internacionales.

一些新兴市场经济体的政府决其货币对美元的价值，这是国际储备金创纪录累积的原因之一。

No obstante, el ajuste de la valuación no puede sustituir a la necesidad de un ajuste en el sector real, ya que la falta de este ajuste puede debilitar la confianza en el dólar como principal moneda de reserva internacional.

但是，估值调整无法代替实质部门的调整，因为缺乏实质部门的调整会削弱对美元作为主要国际储备货币的信心。

Los motivos de la acumulación de divisas internacionales son la decisión de algunos gobiernos de estabilizar el valor de sus monedas y la necesidad que los países sienten de "autoasegurarse" para proteger la economía nacional de la inestabilidad financiera internacional.

积累国际储备的原因包括有些国家的政府决它们货币的价值，有些国家见到需要实行“自行保险”以保护国内经济避免国际金融不的影响。

Después de disminuir a resultas de la crisis asiática, se han ido recuperando en los últimos años y muchos países en desarrollo han aprovechado buena parte de ese aumento para acumular reservas internacionales a modo de autoseguro frente a crisis.

由亚洲危机导致的下降后，它们过去的几年中一直复苏，而且许多发展中国家将此种增长的很大部分用来建立国际储备作为应对危机的某种自行保险。

Por lo tanto, es evidentemente ventajoso contar con reservas emitidas internacionalmente, las cuales, junto con la financiación de emergencia en momentos de crisis, proporcionarían a los países en desarrollo un “seguro colectivo” más barato y eficaz que el “autoseguro” consistente en la acumulación de reservas en divisas.

因此，国际发放的储备能带来明显的益处。 这种储备结合危机时紧急提供的资金，将为发展中国家提供一种“集体保险”，比通过积累外储备进行的“自我保险”更省钱，因而也更有效率。

En cambio, el ajuste del componente estructural de los desequilibrios requeriría tomar medidas en los países que tienen déficit y en los que tienen excedentes para reducir las diferencias estructurales entre los países, mientras que la parte de los desequilibrios que se debe a factores institucionales puede abordarse sólo mediante reformas del sistema monetario y de reservas internacional.

相比之下，对失衡的结构性因素的调整，却需要逆差国和顺差国同时采取行动，减少它们之间的结构性差异，而且因结构性因素造成的部分失衡只能通过国际储备和货币体系改革来解决。

Los países en desarrollo han venido realizando esfuerzos notables y han aumentado sus recursos nacionales, pero gran parte de esos recursos no ha estado disponible para la inversión en el desarrollo, ya que los gobiernos se han visto obligados a utilizarlos para el servicio de la deuda, especialmente para los bancos multilaterales de desarrollo y como reservas internacionales.

发展中国家已经作出很大的努力，增加国内资源，但是其中一大部分资源未能用于发展投资，因为发展中国家政府不得不用这些资源来还债，特别是还给多边开发银行或成为国际储备。

Por lo tanto, como consecuencia del papel del dólar de los Estados Unidos como moneda de reserva internacional y del efecto de la depreciación del dólar en la reducción del valor de su pasivo neto en el extranjero, se ha reducido el alcance del ajuste necesario del déficit de cuenta corriente de los Estados Unidos en el sector real, es decir, las importaciones y el ahorro.

因此，由于美元是国际储备货币并且美元贬值具有降低净外债价值的效果，因此通过实质部门，即进口和储蓄部门，对美国经常账户赤字进行必要调整的幅度减小。